意见领袖丨中银研究
2022年1月27日，根据人行公告，跨境理财通内地已报备试点银行名单扩围至27家。其中广州新入试点的银行6家：光大银行广州分行、创兴银行广州分行、厦门国际银行珠海分行、华侨永亨银行（中国）珠海分行、大新银行（中国）广州分行、富邦华一银行广州分行。其中，光大银行广州分行、华侨永亨银行（中国）珠海分行获批开展北向通业务、创兴银行广州分行、大新银行（中国）广州分行、富邦华一银行广州分行获批开展南向通业务，厦门国际银行珠海分行获批开展南向通和北向通业务。深圳新入试点的银行4家：上海银行深圳分行、华侨永亨银行（中国）深圳分行、富邦华一银行深圳分行也完成试点报备审核。香港合资格银行数目也增至24家，其中南向通新入试点银行4家：上海商业银行、创兴银行有限公司、富邦银行（香港）有限公司、集友银行有限公司；而北向通新增1家：光大银行。跨境理财通扩大试点激发境内理财产品更加丰富，行业生态更加健全，有助于跨境理财通业务更好的发展，虎年我国金融业开放力度或会持续加大。主要关注点如下：
第一，金融业开放推动投资品种更加多元化。我国2019年发布金融业开放“新11”条措施以来，对外开放进程按下“加速键”，证券、基金公司等金融机构外资持股比例限制提前松绑，有效促进了行业新生态的发展。一是合资理财公司加速布局。截至2021年底，共有4家合资理财公司获批筹建，分别为中国银行旗下中银理财与东方汇理资产管理公司合资开设的汇华理财、建设银行旗下建信理财与贝莱德合资开设的贝莱德建信理财、交通银行旗下交银理财与施罗德投资管理有限公司合资开设的施罗德交银理财、工商银行旗下工银理财与高盛投资合伙开设的合资理财子公司，其中汇华理财上年末规模获得可观增长，达到了700亿元。二是跨境理财通试点成果显著。 截至2021年末，跨境理财通参与投资者达2.2万人，业务办理资金汇划5855笔，金额4.86亿元。其中“北向通” 业务3，802笔，金额1.96亿元，实际购买境内投资产品1.6亿元，投资者1.4万人，香港居民约占三成，澳门居民约占七成；“南向通”业务2，053笔，金额2.9亿元，实际购买港澳投资产品1.2亿元，投资者8，000人，超过九成来自广州、深圳、东莞、 珠海、佛山等地。三是债券通发展形势喜人。“债券通”去年正式上线“南向通”，成功实现了“双向”交易。2021年债券通全年交投活跃，累计成交72929笔，票面总额6.4万亿元，较2020年增长33.1%。截至2021年底，通过债券通入市的境外投资者共计3233家，较2020年底增长37.5%。从券种来看，国债和政策性金融债交投最为活跃。此外，全球排名前100的资产管理公司中已有78家完成债券通备案入市。
第二，金融开放使粤港澳大湾区赢得发展先机。作为金融业开放的示范基地，大湾区率先获得改革政策赋能，跨境理财通、债券通等新产品也成为大湾区构建现代金融服务体系、培育建设国际消费中心城市、拓展有效投资空间、创造美好生活的重要抓手。一是跨境投资更加便利化，满足了区内居民跨境投资理财和全球配置资产的需要。在跨境理财通产品推出之前，境内投资者只能通过代客境外理财产品参与境外市场或通过沪深港通布局港股市场，选择范围的单一将境内投资者挡在了许多优质产品门外。跨境理财通的业务试点从根本上拓宽了内地及港澳居民的投资渠道，实现了多种投资品类的覆盖，更好地满足了投资者跨市场、跨币种、跨资产类别的多元化配置需求。对港澳投资者来说，跨境理财通开辟了一条投资内地较高收益理财市场的通道，同时还解决了原来北上投资额度不足等问题，业务办理时效和服务体验也得到极大的改善。二是推动粤港澳三地金融监管的沟通配合，促进大湾区金融法律协调统一。债券通为资金跨境投资开通了新的渠道，也对监管要求、跨境资本管理都将提出更大挑战，需要两地监管机构、交易平台和市场参与者进行更密切的沟通和配合。债券通基于“互联互通”框架，为三地提供透明、专业高效的金融监管体系和风险控制，有效提高了跨境资金流动监管效率。三是有助于稳步探索和推进资本项目可兑换，进一步促进和深化金融业扩大开放、深化改革，为全国金融业‘双向开放’探索和积累更多的经验。2022年1月，经国务院批准，国家外汇管理局在广东自由贸易试验区南沙新区片区等区域开展跨境贸易投资高水平开放试点，政策涵盖的9项资本项目改革措施：一方面拓宽企业跨境投融资渠道，支持中小微高新技术企业一定额度内自主借用外债，开展合格境外有限合伙人（QFLP）和合格境内有限合伙人（QDLP）试点，稳慎开放跨境资产转让业务，开展跨国公司本外币一体化资金池试点。另一方面提升跨境投融资便利化水平，外商投资企业境内再投资免于登记，符合条件的非金融企业资本项目外汇登记直接由银行办理，扩大资本项目收入资金使用范围，符合条件的企业自主选择跨境投融资币种，适度提高非金融企业境外放款规模上限。
第三，金融业开放促进银行财富管理产品与服务创新。“跨境理财通”试点开通后，财富管理行业参与者增加，对银行渠道销售、客户服务、产品管理能力提出更高要求。此次公布的第二批“跨境理财通”试点银行，虽然主要是中小型城商行和外资行，但也具备体型小、业务灵活的优势，更多银行获得粤港澳大湾区跨境财富管理业务资格，也意味着湾区财富管理服务体系更加完整。因此试点银行均高度重视，做好跨境金融中心和特色网点布局，配置专业的跨境理财经理、产品经理和账户经理队伍，全力抢占业务先机。一是提高理财通产品服务效率。湾区试点银行非常重视客户体验，境内客户最快可在30分钟内完成“南向通”汇款户的开立以及“南向通”投资户的见证开户服务，同时实现全程人民币资金结算，无需购换汇，部分银行更做到无需支付汇款手续费。除了线下服务外，试点银行还借助数字化转型的机会，进一步优化跨境理财通业务的办理流程，通过线上预约方式提升客户服务体验。二是发挥三地银行联动优势。跨境理财通在合作方式上，以同一银行三地分支机构内部合作为主，跨行和“一对多”合作也有探索开展。跨境理财通业务的顺利开展需要三地银行在账户基础、业务系统、网点布局等硬件设施上进行对接，在营销服务、业务规则、投诉处理等运行规则上实现衔接。自从去年9月跨境理财通试点落地后，境内银行纷纷加强了与港澳金融机构的合作，共同推进跨境理财通业务试点各项准备工作，包括定期会议、互荐客户、交流信息。试点银行的理财经理更是做到随时在线，随时随地在和香港机构、澳门机构等进行对接，对客户需求、不同的细节等问题不断地沟通协调。部分银行还通过制作视频、漫画、微文等形式广泛开展政策宣传，在官方网站设立‘跨境理财通’ 专栏发布最新动态，让投资者读懂、用好创新政策。三是强化产品创新和市场分析。试点银行结合前期沪港通、深港通、基金互认等金融服务经验，为跨境理财通客户准备了超过百种财富管理产品，涵盖不同资产及市场的基金、债券、人民币多种外币服务。虽然目前国内理财产品以固收及“固收+”产品等中低风险产品为主，但进一步开放试点后投资者可选择多层次、多市场金融产品，投资范围将得到拓展。国内财富管理头部银行也积极开展与外资金融机构的合作，未来或会尝试推出权益类、结构性、衍生工具等创新理财产品，待市场成熟后满足不同风险偏好的跨境客群需求。四是强化银行跨境消费者权益保护能力。湾区居民财富积累丰厚，财富管理需求也比较旺盛，但由于三地居民投资目标预期和财富管理发展阶段均不尽相同，因此对投资产品的偏好也略有差异，难免会出现纠纷。跨境理财通为银行做好跨境消费者权益保护工作提供了宝贵的实践机会，比如针对港澳投资者购买内地理财产品发生买卖纠纷，形成有效的投诉、仲裁等管理机制。
(本文作者介绍：中国银行总行一级部门。研究领域涵盖全球经济、国际金融、宏观经济与政策、金融市场、银行业发展等。)
责任编辑：李琳琳
新浪财经意见领袖专栏文章均为作者个人观点，不代表新浪财经的立场和观点。
欢迎关注官方微信“意见领袖”，阅读更多精彩文章。点击微信界面右上角的+号，选择“添加朋友”，输入意见领袖的微信号“kopleader”即可，也可以扫描下方二维码添加关注。意见领袖将为您提供财经专业领域的专业分析。
