文/意见领袖专栏作家 温彬 冯柏
【数据】2021年11月末，我国外汇储备规模为32224亿美元，较10月末上升48亿美元。此前，10月环比上升170亿美元。
【点评】
11月，外汇储备规模小幅回升48亿美元，达到32224亿美元，是连续第2个月回升，也是第7个月保持在3.2万亿美元之上。本月外汇储备规模回升，主要由估值因素导致，贸易和资本流动因素也对外汇储备规模保持稳定形成一定支撑。
估值因素是导致外汇储备规模稳中有升的主要因素。汇率变动方面，美元汇率指数走强，11月升值2%至96.0。非美元货币对美元走势出现分化，英镑下跌2.8%，欧元下跌1.9%，日元上涨0.7%。资产价格方面，主要国家金融资产价格涨跌互现，以美元标价的已对冲全球债券指数上涨0.7%；欧元区斯托克50指数下跌4.4%，日经225指数下跌3.7%，标普500指数下跌0.8%。外汇储备以美元计价，综合考虑汇率折算和资产价格变化影响，我国外汇储备规模小幅回升。
真实贸易和跨境资本流动对外汇储备规模保持稳定形成贡献。受全球经济复苏和海外圣诞节临近消费需求较强影响，11月我国新出口订单PMI指数环比回升1.9个百分点，出口保持较快增长，以美元计价的出口金额同比增长22%，贸易差额达到717.1亿美元，为年内次新高。北向资金继续保持净流入态势，11月净流入184.9亿元。对我国外汇储备规模保持稳定形成了支撑。
下一阶段，我国外汇储备规模将继续保持稳定。我国经济总体保持恢复态势，宏观政策加大跨周期调节力度，促进经济运行在合理区间，为外汇储备规模保持稳定奠定了基础。同时，全球经济的复苏有望对贸易形成支撑，国内证券投资具有良好前景，资金有望保持流入态势，有助于促进国际收支和外汇供求保持基本平衡。
但也要看到，全球疫情仍在持续演变，世界经济复苏不均衡不协调，面临较多不稳定不确定因素。全球通胀持续升温，发达经济体政策转向预期较强，导致国际金融市场波动加剧。国内个别地区疫情反弹，经济出现新的下行压力。下一阶段，要坚持稳字当头、稳中求进，宏观政策要做好跨周期调节，稳健有效。要加大力度提振内需，激发市场主体活力，促进消费持续恢复，扩大有效投资。要稳定出口增速，促进人民币汇率在均衡合理水平双向波动，保持经济运行在合理区间。
(本文作者介绍：中国民生银行首席研究员。)
责任编辑：张玫
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