意见领袖丨中银研究
作者：王巍
9月10日，由人民银行广州分行、深圳市中心支行牵头，广东、深圳银保监局、证监局共同参与起草的《粤港澳大湾区“跨境理财通”业务试点实施细则》正式发布，同日，香港金管局、澳门金管局也发布粤港澳大湾区跨境理财通业务试点实施细则，拉开了粤港澳大湾区居民个人直接跨境购买投资理财产品的序幕。“跨境理财通”业务包含“北向通”和“南向通”，南北向同时开放，该业务重磅推出不仅有利于大湾区居民更加灵活地配置家庭资产，也有利于三地金融机构扩容业务、深化合作，推动大湾区金融基础设施和各项机制有序进行。
《实施细则》较5月份发布的征求意见稿，主要有以下变化，一是删除了内地行需具备3年以上开展跨境人民币结算业务的经验，也意味着将试点银行的范围进一步扩大，同业竞争有所加剧；二是明确了内地行可与多家港澳银行合作，拓宽了联动与合作渠道；三是进一步明确“北向通”投资产品范围，由非保本净值化理财产品（现金管理类理财产品除外）调整为固定收益类、权益类公募理财产品（现金管理类理财产品除外）。《实施细则》将于30日后正式生效，预计粤港澳大湾区“跨境理财通”业务最快可在10月初正式面向社会公众开放。主要关注点如下：
一、“跨境理财通”落地意义重大
“跨境理财通”正式落地，是国家支持粤港澳大湾区金融发展、建设国际金融枢纽的重要举措。
对金融机构而言，“跨境理财通”的落地将有序推进金融市场互联互通，通过不断丰富投资产品类别和投资渠道，实现财富管理客群的扩容，以更高水平对外开放促进经济高质量发展。有利于进一步加深我国金融市场开放的广度和深度、逐步扩大人民币跨境使用的范围。
对湾区个人而言，“跨境理财通”的落地可促进大湾区居民个人跨境投资便利化。当前，粤港澳大湾区内经济、人员交流往来频密，大湾区一小时生活圈效应明显，区内居民对跨境理财存在较大需求。一方面，人民币资产吸引力增强，港澳地区个人有北上投资理财渠道诉求；另一方面，内地居民个人资产配置有多元化、全球化的需求。“跨境理财通”业务迎合跨境投资诉求，为有序放开个人资本项目奠定基础。
二、《实施细则》是整体性的制度安排，为跨境理财通持续、稳健运营提供了良好的基础
投资客群方面，《实施细则》对投资者设定一定条件，如内地方面规定投资者需有投资经历、家庭资产/净资产符合要求，如香港方面规定投资者为非弱势社群等，均体现了对投资者的保护。同时，可叙做跨境理财业务的客群整体较优质，是湾区银行拓展财富客户的重要来源。
投资产品方面，“北向通”可投资内地理财公司发行的固定收益类、权益类公募理财产品（现金管理类理财产品除外）以及经内地公募基金管理人公开募集的证券投资基金。“南向通”可投资在港澳地区注册成立并经监管部门认可的基金、债券和人民币、港元和外币存款等。进一步拓宽了内地、港澳投资者投资异地金融市场的产品范围。
制度整体安排方面，《实施细则》通过多层次制度安排防范金融风险，如额度控制、闭环管理、跨境汇兑、参与机构等，实现跨境资金流动的追溯，保障了后续业务的持续稳健运营。
三、“跨境理财通”为湾区内银行带来新的业务增长点，可有效推动银行间合作与竞争，激发湾区金融创新活力
“跨境理财通”对中资、境外银行业金融机构的零售银行业务而言均是一次重新布局财富管理市场的重大机遇，财富管理能力强的银行更加受益。粤港澳大湾区属于全球商业银行最为密集的地区之一，湾区内银行拥有规模不断增长的财富管理客群，“跨境理财通”的落地，可促进银行丰富理财产品线，可谓得产品者得天下。由于业务具有一定排他性，因此在竞争格局下，银行要加快布局、抢占先机。
“跨境理财通”是粤港澳三地银行在个人跨境理财业务上开展的全方位合作，业务涉及开户、资金汇划、投资理财等多项环节，以上均对内地及港澳银行的跨境合作能力提出了较高的要求，包括在账户基础、业务系统、网点布局、营销服务、投诉处理、业务运行上实现衔接，跨境场景对湾区银行加大金融科技的投入力度提出了更高的要求。
目前各行均已蓄势待发，在开户、宣传、产品管理等方面均开足马力，希望实现首发。如工商银行推出湾区服务通和湾区账户通等业务；招商银行和恒生银行已遴选出近百项理财和基金产品上架；中国银行在港人客群规模上具有优势，并已在系统搭建、联动服务、投资者保护等方面积极做好准备。如后续想取得竞争优势，商业银行有三点需关注：一是建设全流程线上服务体系，在提升服务效率的同时满足监管要求；二是根据部分港澳投资者偏好保本、低风险类型产品特点，快速推出符合投资者需求且具有价格优势的产品；三是湾区内地银行应继续加强港澳合作/销售银行的合作与联动，拓宽跨境客户渠道。
(本文作者介绍：中国银行总行一级部门。研究领域涵盖全球经济、国际金融、宏观经济与政策、金融市场、银行业发展等。)
责任编辑：潘翘楚
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