文/新浪财经意见领袖专栏作家 李德林
格力电器2020年4月以来的第三份大手笔回购计划，但格力的股价依然跌跌不休。150亿回购，格力电器大气魄的背后，董明珠陷入焦虑与彷徨。
格力电器的成功到底是谁的？董明珠的？格力电器团队的？还是房地产勃兴的大时代？很显然，没有格力的昨天，就没有董明珠的今天，没有房地产的大时代，就没有格力电器百亿规模的增速。
没有董明珠的时代，只有时代中的董明珠。
格力电器能够有今天，董明珠的铁腕功不可没，1101亿，1500亿，2000亿，整整齐齐的营收，强力的压货式做业绩，把整个格力销售体系搞成了高压锅模式，这种模式随着房地产调控的加大，2019年开始出现下滑。到2020年，疫情变成了进一步下滑的最好借口。
曾经，格力电器的技术是董明珠引以为傲的资本。衡量一个行业是不是步入到夕阳阶段，那就看研发技术，非常遗憾，我们统计了超过2000份的研究报告，家用电器领域提及的技术研发，竟然不到生物医药的1/40，格力怎么啦？
现在的格力已经民营化，大量的资金都用于回购，美其名曰要搞员工持股计划，还有就是保持一贯的分红。从2020年到计划中的回购，格力最高可能要掏出504亿来进行回购分红。高瓴资本进场可不是陪着董明珠玩儿的，需要大额分红还银行贷款利息的。
业绩持续下滑，多元化毫无进展。格力在多年前就进入手机、新能源汽车，这都是超级现金流的大风口，可是董明珠都玩儿砸了。如果格力电器用这500亿做手机，或者新能源汽车，那么格力会出现从2018年到现在股价10%左右的收益率？
董明珠跟贾跃亭一样，在手机和新能源汽车起大早，至今一无所获，根源很简单，董明珠没有团队，曾经的团队也一个个离她而去。格力未来最大的天花板可能是董明珠了。面对董明珠的难题，如何破题，也许，老百姓会说，武大郎哭舅舅，两眼闭到黑。
(本文作者介绍：著名财经作家、《德林爆语》主持人。三分钟财经脱口秀，每天一个资本真相，微信公众号:delinshe)
责任编辑：范迪
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