意见领袖丨中银研究
2021年5月7日，国家外汇管理局公布最新外汇储备规模数据。截至2021年4月末，我国外汇储备规模为31982亿美元，较3月末上升282亿美元，增长0.89%。今年以来，我国外汇储备首次实现月度正增长，主要源于四方面因素。
一是汇率折算金额增长。2021年4月，美元指数由上月的93.4417持续回落，月内跌幅为1.72%。非美货币汇率出现不同程度的回升，欧元、日元、英镑、瑞士法郎兑美元分别升值了2.92%、1.54%、0.79%和3.64%。根据《国家外汇管理局年报》（2020年7月），我国外汇储备中非美货币资产占比约四成。我国外汇储备以美元计价，非美资产折算美元金额相对增长，在一定程度上对我国外储稳中趋升具有正向作用。
二是主要资产价格上涨。2021年4月，全球疫情防控与经济复苏进程总体向好，财政与货币政策维持扩张基调，主要国家金融资产价格延续上涨态势。从美国来看，10年期美国国债收益率下跌5.2%，各期限美国国债价格出现不同幅度的回升，美股也再度触及历史高位。从全球范围来看，股市债市两旺，4月MSCI全球指数上涨3.1%，富时世界国债指数上升1.5%。
三是我国国际收支趋于净流入。根据海关总署数据，2021年4月我国出口2639.2亿美元，环比增长9.5%，进口2210.7亿美元，环比下降2.8%，货物贸易呈现较高顺差，金额为428.6亿美元。在疫情影响下，旅游、留学等需求受到抑制，服务贸易逆差处于相对低位。从资本金融账户来看，直接投资预计延续净流入态势，证券投资保持较大规模顺差。根据国际金融协会（IIF）统计，2021年4月中国股票、债券等证券组合投资净流入金额为182.94亿美元，环比增幅达48.2%。
四是外汇交易理性有序。2021年4月，人民币汇率走强，人民币兑美元升值1.58%。市场主体根据实际需求与汇率利率变化，自主进行外汇交易，“逢高结汇、逢低购汇”模式愈加成熟理性。
未来一段时期，我国外汇储备规模将继续保持基本稳定。尽管国际形势依然严峻，下一阶段全球货币政策走向与金融资产价格走势存在不确定性，但三大因素将支持我国外汇储备规模总体稳定。第一，我国加快构建新发展格局，推动经济高质量发展与高水平开放，外贸、外资增长动能相对强劲，顺差与外汇储备基础坚实。第二，美元指数总体处于下行通道，持续大幅回升的可能性较低。第三，我国外汇市场更加成熟，外汇供求总体平衡，人民币汇率弹性增强，有利于我国外汇储备规模保持基本稳定。
（点评人：中国银行研究院 赵雪情）
(本文作者介绍：中国银行总行一级部门。研究领域涵盖全球经济、国际金融、宏观经济与政策、金融市场、银行业发展等。)
责任编辑：潘翘楚
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