意见领袖丨中银研究
海关总署公布数据显示，1-3月我国出口（以美元计，下同）累计同比增长49%，较1-2月回落11.6个百分点；进口累计同比增长28%，比1-2月上升5.8个百分点，外贸保持恢复性增长态势，主要关注点如下。
第一，海外经济复苏加快带动我国出口增长。3月，我国出口2411.3亿美元，同比增长30.6%，两年平均增长10.2%。中国对美国、欧盟、日本出口分别累计同比增长74.7%、56.7%、30.6%，两年平均增速分别为10.2%、5.1%和3%。出口保持较高增速，除了受低基数影响外，主要得益于海外经济复苏较快、外需回暖强劲。3月，美国、欧元区、日本的制造业PMI分别为64.7%、62.5%和52.7%，环比分别上升3.9、4.6和1.3个百分点。海外生产恢复较快，但部分发达国家仍存在供需缺口，替代效应对出口仍有支撑。例如美国2月工业总体产出指数同比负增长4.2%，而零售和食品服务销售同比增长6.6%（图1）。
第二，防疫物资出口占比继续回落，机电产品和高科技产品出口高增长。纺织纱线、织物及制品和医疗仪器及器械的出口分别同比增长8.4%和38.9%，两年平均增速分别为0.7%和19%。但是，受海外疫情缓和影响，3月各项防疫物资出口额自1月后明显下降，防疫物资出口占比延续2020年6月以来的下降趋势，从8.6%已降至4.6%。机电产品和高技术产品出口保持高增速。3月份，机电和高新技术产品分别同比增长35.3%和34.8%，两年平均增速分别为11%和11.7%。此外，玩具、家具及零件、灯具及照明装置的出口也维持较高增速（图2），两年平均增速分别为15.7%、11.7%和9.3%。
第三，国内需求继续复苏和大宗商品价格上涨拉动进口超预期增长。3月我国进口额同比增长38.1%，创近四年新高，两年平均增速为16.7%，进口呈持续向好态势。这主要由于我国经济保持恢复态势，需求继续回升。3月我国制造业生产和新订单指数分别为53.9%和53.6%，环比均上升2个百分点，出口和进口订单指数重返景气区间，制造业生产和需求扩张步伐加快。同时大宗商品价格持续上涨也带动进口明显增长。3 月份 CRB 现货综合指数平均值分别较上月、上年同期上涨 5.3%、29.6%；布伦特原油现货价格平均为 65.8 美元/桶，分别较上月、上年同期上涨 5.5%、105.8%。从进口结构看，3月进口铁矿砂及精矿、原油、未锻造的铜及铜材和大豆分别环比增长18.7%、24.6%、44.2%和45.8%，两年平均增速分别为48.8%、9.4%、36.3%和39.8%。
值得注意的是，当前，国际政经关系严峻复杂，中国出口面临不确定性。同时随着疫苗接种率提高、海外生产持续修复、供需缺口逐渐缩小，我国出口替代效应或将逐步减弱，加之受基数因素影响，下半年出口增速或将高位回落。（点评人：中国银行研究院 王梅婷）
(本文作者介绍：中国银行总行一级部门。研究领域涵盖全球经济、国际金融、宏观经济与政策、金融市场、银行业发展等。)
责任编辑：戴菁菁
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