企业经营持续改善，经济复苏可期

2020年08月04日15:21

　　文/新浪财经意见领袖专栏机构大公国际

　　本文作者：王念

　　总体来看，目前多数行业利润增速回暖，企业生产经营整体情况持续改善。预计未来，在“以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局”下，投资消费需求将继续扩大，营商环境进一步优化，企业生产经营活动更为活跃，整体经济运行持续向好趋势不变。

　　近日，国家统计局相继发布1-6月份全国规模以上工业企业利润数据和中国采购经理指数（PMI）。两组数据显示，随着疫情以来各项政策效果的持续显现，企业生产经营状况进一步改善，我国经济回升态势更加稳固。

　　两位数增长！规模以上工业企业利润增速加快

　　上半年，全国规模以上工业企业利润总额25，114.9亿元，同比下降12.8%，降幅较1-5月收窄6.5个百分点，6月全国规模以上工业企业利润总额6，665.5亿元，同比增长11.5%，较上月增加5.5个百分点，连续两月实现正增长。

　　一季度因疫情影响，全国规模以上工业企业利润总额同比大幅下降，3月起随着国内疫情有效控制，各项复产复工复商复市政策持续推进，多数行业利润增速回暖，二季度利润同比增长至4.8%，5、6月当月同比连续为正，且6月实现两位数增长。

　　此外，6月规模以上工业增加值同比实际增长4.8%、营业收入同比增长4.2%，生产销售速度也在稳步增长。

　　究其原因，首先得益于市场需求的持续改善。外需方面，随着全球主要经济体重启，我国6月出口总额同比增长0.5%；内需方面，6月社会消费品零售总额已接近去年同期水平，企业存货持续下降、库存压力得到缓解。

　　其次，企业利润空间有所拓宽。从价格看，工业品出厂价格（PPI）与购进价格（PPIRM）6月降幅均略有收窄，带动利润增速回升；从单位成本看，因石油加工行业受国际原油价格波动大幅下降影响，6月规模以上工业企业每百元营业收入中的成本年内首次下降，企业经营压力有所缓解。

　　从具体行业来看，装备制造、高技术制造业上半年利润回暖明显。其中，专用设备、汽车制造业利润受新型基础设施建设、国六等环保政策升级带动大幅增长；在统计局41个监测行业中，计算机、通信和其他电子设备制造业利润同比增速保持首位，医药制造业利润同比增速实现由负转正。同期，油气、金属等原材料行业降幅有所收窄。受国际油价波动影响，油气开采行业利润累计同比大幅下降趋势6月首次逆转，当月同比降幅大幅收窄83.1个百分点，而石油加工行业受成品油价格回升且库存原材料低价影响单位成本大幅下降；有色、黑色金融行业，受5G、通信、汽车及其他消费品行业需求恢复带动利润降幅同比收缩。

　　PMI一升一降，经济复苏态势整体持续向好

　　7月，综合PMI为54.1%，环比回落0.1个百分点；制造业PMI为51.1%，环比上升0.2个百分点，非制造业商务活动指数54.2%，环比回落0.2个百分点。数据显示，制造业PMI和非制造业商务活动指数一升一降，但均连续五个月保持在临界点以上，且聚集、接触性服务行业首次升至荣枯线以上，企业生产经营整体情况持续改善，经济运行复苏态势整体持续向好。

　　7月，制造业PMI上升趋势延续。具体来看，生产指数（54.0%）与新订单指数（51.7%）环比分别上升0.1和0.3个百分点，政府出台的减费降税等一系列政策效果持续显现，线上线下一体进行的消费季活动配套资金补贴、消费券、直播引流等方式，引导消费热情进一步释放，市场供需持续好转。

　　进出口状况持续改善，新出口订单指数（48.4%）和进口指数（49.1%）同时上涨，且均已接近临界值，其中前者受我国6月出口金额回暖带动大幅上涨5.8个百分点，但考虑全球疫情仍在加速蔓延，未来仍面临一定不确定性。

　　下游需求回暖带动主要原材料购进价格上涨，原材料库存指数进一步回升；

　　企业用工情况有所改善，生产经营活动预期指数（57.8%）进一步回升至高位，制造业企业对“后疫情时代”市场恢复仍持乐观态度。

　　从企业规模看，7月，大型企业PMI为52.0%，相比6月略有回落；中型企业PMI上升至51.2%，较上月回升1个百分点；而小型企业PMI（48.6%）自4月起连续回落，且近两月持续处于荣枯线以下，本月下降趋势有所放缓。预计未来，随着市场需求进一步回升，小型企业生产活动有望回暖。

　　相比而言，非制造业商业活动指数略有波动。

　　7月，非制造业商业活动指数环比下降至54.2%。具体来看，新订单指数（51.5%）和新出口订单指数（44.5%）一降一升，在手订单略有上升，市场需求向好；投入品价格指数与销售价格指数分别上升0.1和0.6个百分点，企业利润空间有所拓宽；用工需求有所收缩，但生产经营活动预期指数回升至62.2%的高位，表明非制造业企业对市场恢复保持乐观态度。

　　建筑业商业活动指数环比上升至60.5%，企业工程量随着新老基建加快推进保持增长，新订单指数降至54.6%，仍处于较高水平；投入品价格与销售价格分别降低0.2和0.6个百分点，利润空间有所收窄；业务活动预期指数和从业人员指数环比分别降至66.3%和56.2%，仍均处于高位，企业对行业发展看好，建筑业企业活力仍较强。

　　服务业商业活动指数为53.1%，环比回落0.3个百分点，但仍位于荣枯线以上。其中，邮政快递、住宿、餐饮、证券等行业环比有所上升，居民服务业和文化体育娱乐业商务活动指数自疫情以来首次升至荣枯线以上，随着防疫限制措施相继放宽，旅游、电影、餐饮、体育竞赛等聚集性、接触性服务行业复苏进程加快，企业对未来市场恢复信心加强。