施辉：从威尼斯的故事看国债国际化

　　文/新浪财经意见领袖专栏作家 施辉

　　从人类社会的金融、经济、发展史看，都是风水轮流转，没有什么会永垂不朽，只有沧海桑田，历史的故事只是在不同的地方轮回。这让我想起了二年前二十年后再看威尼斯，其金融的故事给我留下了深刻的印象。

　　到3月29日，意大利新冠肺炎确诊人数累计9.2万，成为海外确诊人数除美国外第二多的地方。威尼斯1400多人确诊。

　　到3月29日海外近200个国家，确诊人数59.8万。和疫情关联最多的就是股市、金融、经济，这疫情像一股飓风横扫美洲、欧洲大陆，隔离带来的停工停产停业，直接冲击到了经济睛雨表的股市、金价、油价、汇率、期货等，最终的影响和结果还难于准确预估，其破坏程度简单看会超出大多数人的预期。以美国为首的欧美各国，也在从金融、财政方面出台各种措施，美国推出2万亿美元经济刺激计划，以及前面的给美国公民家庭派发现金等；3月27日的G20峰会上，各国联手也推出了5万亿美元经济救助计划。

　　从人类社会的金融、经济、发展史看，都是风水轮流转，没有什么会永垂不朽，只有沧海桑田，历史的故事只是在不同的地方轮回。这让我想起了二年前二十年后再看威尼斯，其金融的故事给我留下了深刻的印象。

　　为抗击疫情、振兴经济，最近我们国家也提出了发行特别国债的计划。在国家管理中，发国债作为一种调控经济发展的重要财政金融手段，自从有国家和货币以来，已有很长的历史。发国债综合了财政政策和货币政策，国家信用是国债价格的有力背书和支撑，当一国的国力和信用足够强大时，其国债也可以在国际上流通，人民币国际化可考虑探索推进国债的国际化，以相互促进和转化。

　　从金融史来看，国债用的最好和最经典的故事，当数800多年前的威尼斯。靠发行公债，推行金融、税务、经济改革，并通过各种法律手段，强化国家信用体系，使其公债成为了欧洲流通的硬通货，弹丸之地的威尼斯也富甲天下、以城市之力成为欧洲及地中海海上霸主，盛极从13世纪到15世纪的300年。

　　现在的威尼斯只是旅游之地，看着那建在水上的栋栋豪宅，可想而知，这里曾云集了欧洲，乃至世界上最有钱的人汇集这里。宏伟的圣马可教堂，中世纪曾经是欧洲最大的教堂。600多年前，这里曾是世界贸易和金融的中心。

　　大多数人只知道威尼斯是曾经的欧洲和世界贸易中心，有着著名的威尼斯商人，各种文艺复兴时期的建筑、雕塑、油画。除了圣马可大教堂有名外，在威尼斯看到的非常宏伟的另一个教堂是圣．索菲亚大教堂，葬在这里的是下面的这个传奇人物丹多罗。

　　在威尼斯兴衰几百年的传奇的故事中 ，我比较喜欢的是威尼斯第41代威尼斯共和国总统，恩里克．丹多罗的故事。1193年，已86岁，眼盲、驼背、重听，一个看起来活不了几年的、矮小的老头子丹多罗，当选威尼斯总统，并活到了98岁，改写了13世纪的欧洲史。当然，他曾在海上商船护卫中身经百战、也曾多次出任外交官，看似衰老柔弱的他，却有着强大的内心和智慧，并发起了一连串的改革。

　　我们现代治理经济的财政和货币的手段，丹多罗在12世纪末、13世纪初已用的炉火纯青。在丹多罗接手威尼斯前，由于贸易特权被剥夺，威尼斯经济已陷入困境。为振兴经济和国力，丹多罗发行公债，重新铸造和发行金属货币。

　　每隔一段时间，威尼斯要进行人口、财产、所得的申报，并根据申报后不同市民财产的多少，分配公债，并强行购买。利息大致5%，由于高于欧洲很多银行的利息，威尼斯强盛时，很多外国人也购买威尼斯公债。

　　威尼斯历史上很少有出卖国家的军人和商人，因为威尼斯国民中1/6—1/4的财产是以公债形式持有，阶级越高，财产越多的持有公债越多。法律规定叛国者公债就充公了。

　　后来威尼斯政府又颁布法令，准许公债转让与交易，这样威尼斯的公债就变相的成为了纸币。通过政府公债、交易税、消费税（那时威尼斯就聪明的不靠收关税和所得税来发展贸易和消费），和强势的金融体系，威尼斯又重振雄风。由于威尼斯政府的信用和雄厚的财富，威尼斯的货币也成了地中海贸易的强势通货。

　　由于威尼斯的富有，最后1201年西欧凑齐的第四次十字军东征的四万大军，只得向威尼斯借钱下订单，凑战船和补给，威尼斯却开出了整个西欧加起来都难以付出的天价。没办法，战争必须靠强大的金融经济实力支撑，协议谈判后分年分期支付。

　　疫情终将过去，但历史总是一次次在黑天鹅和灰犀牛的作用和突变中被改写。中国已是全球第二大经济体，随着国家经济实力和信用的增强，特别是这次抗击疫情的决断力和成果，也进一步证明了中国的国家能力，在此大背景下，可以考虑探索国债的国际化，以进一步推动人民币的国际化，以对冲对美元和美国国债的依赖。

　　(本文作者介绍：大家财险总经理)