文/新浪财经意见领袖专栏作家 施辉
3月2日，美国工业时代最后的传奇CEO韦尔奇逝世。
从1981年接手董事会以死马当活马医的心态把GE交给他。20年的时间他带领GE从120亿美元市值走到巅峰的4000多亿美元。2001年他激流勇退，让自己留在了巨大的光环和管理神坛之上。
他接手GE大刀阔斧改革之时，大洋彼岸的中国也刚刚开始摸着石头过河的改革开放。那时的中国改革的起点还是农耕为和计划经济为主的特征，以解决吃饱肚子的目标为主。
改革开放10年后，1989年中国有了第一家世界500强中国银行。30年回眸，2019年中国以129家之众成为世界500强最多的国家，首次超过美国的121。
母庸置疑，韦尔奇对GE的再次腾飞和工业时代的现代管理科学做出了巨大的贡献。他带领的GE曾经是美国世界500强企业之首，他的“六个西格玛”、“数一数二”、“末位淘汰”等管理思想、管理理念深深影响了2000年前后一大批中国国有和民营企业家，那时大多数的中国企业家书桌案头都有他的“杰克．韦尔奇传”或“赢”。客观的说大批中国企业家用韦尔奇的管理思想和方法与中国国情的具体实践相结合，碰撞出了中国企业家、实业家思想的火花，产生了众多中国企业家的现代管理思想和经营理念。
但成功难以复制，成功也许更多只是在对的时代做了对的事。
细看韦尔奇执掌GE的20年市值增长，20年间公司市值翻了30多倍，但产值只翻了5倍多，利润也只翻了8倍多。如果不比市值，只比产值和利润，放在20年的时长里，这大概只是一家普通公司的速度。
从韦尔奇的自传中可以看到，他非常重视找接班人，从他当CEO开始就在谋划找接班人，千挑百选，伊梅尔特接了韦尔奇的班。接手GE的16年伊梅尔特也在努力的改变和推动创新，但基本是沿着后韦尔奇时代的模式在不断放大。也许在不对的时候做了不对的事，再大的英雄也难有回天之力。
无可厚非，接手GE时韦尔奇大刀阔斧的改革，裁员、控制成本、聚焦数一数二的事业部、淘汰落后产业、部门，强化管理，减少管理层局，破除官僚体系，为GE带来了活力，奠定了发展的基础。
但在后韦尔奇时代，为了继续保持高速发展、保持高市值，过度关注短期利益和股东利益。导致商业模式的内驱力脱离实业发生了扭曲，此GE已不是彼GE。
简单看后韦尔奇时代有以下主要特征：一是提倡“以速度取胜”，使得GE后期呈现越来越偏向追求短期利润增长回报。
二是开始以协同为主的金融副业变成了主业，抢占产业资本的资源。三是商业模式是以高杠杆、高风险、高收益的“三高模式”为主。四是GE在举债大规模并购、发展金融的同时，忽视了对制造业的创新与升级。
据网上资料数据显示，2002~2006年，GE金融大力国际化扩张。GE金融以资本推动扩张的模式使得相应风险资产规模也逐渐膨胀，金融部门逐步成为集团内部的“负债大户”。2004~2007年的GE金融年均资金缺口达211亿美元，2007年一度达到400亿美元。GE产业部门产生年均210亿美元的净经营现金流，年均保持63亿美元的自由现金流，大部分资金被放入GE金融的现金池。
为了弥补资金缺口，GE金融依靠发行商业票据进行债权融资。在金融危机前，GE集团是全球最大的商业票据发行商，2007年商业票据借款1076.77 亿美元，GE金融部门的权益乘数高达11.21，GE集团整体的权益乘数也达到6.89左右。
在2008年金融危机之前，GE金融的资产规模、负债比例和收入利润均超过产业板块，占据了集团内的最主要地位。与主营业务关联性较小的业务，如消费者金融业务以及房地产业务占据越来越大的比例，2007年合计约占据GE金融收入48%、利润 30%。投资者和外界面对GE日益庞大的金融业务不禁疑问：GE到底是一家工业公司还是金融公司？在500强的分类里GE被归为多元化金融，而不是工业。
成也萧何败也萧何，这样的产业结构和资产负债配置，让GE早已脱离了实业的轨道，而是一家高杠杆负债，靠资产驱动发展的怪兽，以这样的动力前行中的一艘航母，碰到了2008年金融危机，资金断流、监管加强，结果可想而知，GE遭遇滑铁卢。
后韦尔奇时代GE的发展模式，以及伊梅尔特接班后继续在这条路上硬着头皮继续前行，从实业变成了一家高杠杆、高负债金融公司，像极了近几年国内出问题的一些快速扩张企业。
那么高杠杆负债，资产驱动式的发展模式是不是完全就错，个人认为不然，其实这只是企业发展阶段的一种打法，客观说不是所有企业，所有人有能力高负债，除了权利寻租，在一个法制市场化的环境，能高杠杆负债一定与企业的能力和信用有关。这种模式在经济上行期，抓住机会，有利于迅速做大规模，包括增加自身的利润和净资产。但在经济下行时风险极高，因此只能是阶段性，审时度势的一种发展模式，不能一以贯之。
纵观国内外三高模式成功了的企业，基本上是在经济上行期，而且聚焦主要行业，形成了自己在一定领域的产品服务竞争优势，而且这种优势一直在为未来改变。其实中国的成功企业基本是这样的特征。
2017年中，在股东压力下，韦尔奇选的接班人伊梅尔特卸任，接班人是约翰·弗兰纳里。他也曾试图通过取消所有高管的专车、出售旗下的公务飞机、保险公司等非相关企业、裁员等措施削减成本和转变管理方式挽救滑铁卢后的GE。
2018年6月，已有100年作为道琼斯工业指数历史的GE被彻底剔除，代表着一个时代的结束。
今天3月6日，看GE市值还有821.58亿美元，比最低时的500多亿美元好了不少。看来GE的凤凰涅槃、华丽转身压力挑战巨大。衷心希望，曾经在全世界几代人民心中留下美好记忆的GE品牌，代表了工业时代文明进步历史的GE，能够重振雄风，再创辉煌。
从GE的成败看，皆源于“三高模式” ，那么高杠杆负债，资产驱动式的发展模式是不是完全就错，个人认为不然，其实这只是企业发展阶段的一种打法，客观说不是所有企业，所有人有能力高负债，除了权利寻租，在一个法制市场化的环境，能高杠杆负债一定与企业的能力和信用有关。这种模式在经济上行期，抓住机会，有利于迅速做大规模，包括增加自身的利润和净资产。但在经济下行时风险极高，因此只能是阶段性，审时度势的一种发展模式，不能一以贯之。
纵观国内外三高模式成功了的企业，基本上是在经济上行期，而且聚焦主要行业，形成了自己在一定领域的产品服务竞争优势，而且这种优势一直在为未来改变。其实中国的成功企业基本是这样的特征，而脱离主业盲目扩张的基本是失败的。
发展模式的终极内因，应该还是为什么发展、为谁发展的问题。如果这个回答是正确的，也许占用资源越多对社会的贡献越大，企业也就能活的越长。
2019年8月19日，包括贝佐斯、库克等在内的美国近200家顶尖企业的首席执行官集体发出了一份联合声明书，重新定义了一个公司运营的宗旨，他们宣称：股东利益不再是一个公司最重要的目标，公司的首要任务是创造一个更美好的社会。
声明指出，对公司运营的新构想将摒弃企业首先要为股东服务，实现利润最大化的传统观念。相反，公司应向员工投资，为客户传递价值，与供应商公平合理地交易，支持社区建设，这才是美国商业目标的最前沿。
看来，在人类社会不断文明进步的今天，一个以人为本和造福社会为使命的价值观应该成为企业追求的终极目标。
(本文作者介绍：大家财险总经理)
责任编辑：张文
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