文/新浪财经意见领袖专栏作家 王永利
仅仅因为现在的货币总量相当于2000年的15倍左右，就认定“2000年的1万块相当于现在的15万左右”，或者“现在的15万元只值20年前的1万”，即直接将货币增速等同于贬值速度，而完全忽略了同一时期社会财富的增长，就更是犯了严重的逻辑错误，必须予以明确和纠正！
近日，一篇题为“M2突破200万亿，现在15万只值20年前的1万，如何保护财产不缩水？”的文章，在线上被广泛转发、为很多人点赞或喜欢。文章首先引用中国人民银行官方网站“2020年1月金融统计数据报告”的截图，以红线圈出“1月末，广义货币（M2）余额202.31万亿元，同比增长8.4%”的文字部分，进而提出“M2首次突破200万亿，意味着什么呢？”
文章引用一位很有市场影响力的首席经济学家在M2突破200万亿之后发布的微博评论，强调重点来了：“对比过去四十年，中国M2年均增速高达15%，绝大部分的工业品、大宗商品、债券、银行理财的收益率都大幅跑输，只有少数的一二线地价房价、医疗教育等服务类产品、股票市场上的核心资产的收益率跑赢这台印钞机。”
文章还引用另一位市场有名人士转发的信息：“【当年深圳最高楼价7500元/平，正好涨了15倍】中国2000年的M2是13.5万亿，20年后的今天，已经突破200万亿，货币总量增长了14.96倍；也就是说当年的1万块相当于现在的14.96万，说明通胀一直在路上，而且后面短期内每年不会低于8%，这20年投资者应该只有按揭买房（3倍杠杆）才能跑赢通胀。”也正是基于这则微博信息，作者赞同“2000年的1万块相当于现在的15万左右”，进而将“现在的15万只值20年前的1万”作为标题的突出内容。
实际上，近些年来，类似的说法，包括由此认定“货币超发”的说法并不少见，也很容易在广大公众层面引起共鸣。但实际上这种说法将货币增速等同于物价增速和货币贬值速度，存在明显的逻辑错误，是非常不严谨的，作为经济学家也这么说，更是不应该。因此，需要认真梳理和准确把握货币增速与物价变动、货币贬值的关系。
针对这种说法，我于2月28日已经发表了一篇题为“切不可把货币增速混同于物价增速”的文章，其中强调指出：“货币总量的扩张是受到多重因素影响的，是非常复杂的，作为专家学者，不应该撇开各种影响因素，简单地用货币总量规模的扩张来证明货币超发”“更不能将货币增速等同于物价增速。物价总体上体现的是货币总量与可交易社会财富总量的比值，受到货币总量变化与社会财富规模变化的双重影响，并受到供求关系变化的影响（具体某一类或某一种商品的价格，也完全可能受供求关系的影响而与物价总水平发生偏离）。简单地将货币增速等同于物价增速是不准确的，提出‘绝大部分的工业品、大宗商品、债券、银行理财的收益率都大幅跑输货币增速’，这种说法显然弄错了对比对象，也是根本不能成立的！”
这里需要进一步指出的是，前面引述的文章，仅仅因为现在的货币总量相当于2000年的15倍左右，就认定“2000年的1万块相当于现在的15万左右”，或者“现在的15万元只值20年前的1万”，即直接将货币增速等同于贬值速度，而完全忽略了同一时期社会财富的增长，就更是犯了严重的逻辑错误，必须予以明确和纠正！
(本文作者介绍：前中国银行副行长)
责任编辑：陈鑫
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