文/专栏作家 盘和林
诚然，上市公司的经营也必须对所有股东负责，所以其追求利润的动机也无可厚非，只是其在进行投资活动之余，确实应当多加考虑主营业务的发展，切勿本末倒置。
根据Wind数据统计，截至4月27日，A股市场3609家公司已经有3235家披露了2018年年度报告，占比约为89.64%；而在3235家已经披露年报的上市公司中，有3066家公布投资收益，占比约为94.78%，其中，有2734家去年净利润为正数，有332家去年净利润为负数，中国人寿也成为2018年最会投资的上市公司，其投资收益达到了1113.96亿元。
自从2007年年初我国实施新的会计准则，将投资收益划入“营业利润”的范畴之后，上市公司们在近年纷纷将投资手段作为控制营业利润的主要方式之一。从如今的结果来看，投资行为大部分时间都为上市公司带来了净利润的增加且风险可控，虽然也存在部分上市公司因为投资行为而导致亏损，但是从整体来看，至少在2018年，投资行为为上市公司带来了诸多好处。
也正是因此，投资收益的比重才更加应当受到上市公司的重视，毕竟对于大部分上市公司而言，投资收益都不能也无法代替其主营业务，不能将其带来的利润增长当作上市公司利润的稳定组成部分，尤其对于那些热衷于证券投资的上市公司，必须知道“股市有风险，入市需谨慎”这句话不仅仅是对于个人投资者而言，在证券市场没有“常胜将军”，投资收益的持续性远远低于主营业务，若是上市公司将投资收益当作保壳的救命稻草或者掩饰主业短板的伎俩，就很可能面临随时“暴雷”的风险。
西部矿业（601168）就是明显的例子，根据其披露的最新年报，2018年归属于上市公司股东的净利润约为-20.63亿元，同比减少535.82%，其中，投资收益约为-9.3亿元。要知道，在距离年报披露日不足一周时，西部矿业的业绩预告经历了大“变脸”，由原本预计盈利超1亿元变成了预计亏损超20亿元，而这一切的原因，都是由于投资失败使得其对青投集团长期股权投资计提减值损失25.22亿元导致的。值得一提的是，西部矿业本身是一家以矿产资源综合开发为主业的上市公司，而最终得到这样巨额亏损的结果，跟其“本末倒置”的经营有着莫大的联系。
实际上，上市公司投资收益的取得并不仅限于股票投资，购买理财、买地买房同样也是上市公司投资行为的一部分，不可否认，相比于股票投资，剩下的其他投资行为确实风险相对较小，也相应的也能为上市公司带来收益，不过，这些都应只是上市公司用来赚取利润“副业”，而不应当“喧宾夺主”，否则其不断累积的风险很可能带来更大的危机。类似的话语在2018年底中国证监会副主席阎庆民也曾经提到，即2008年国际金融危机的一个重要启示便是不能偏离主业，包括国企在内，跨业太大难以控制风险。
风险难控是上市公司不能沉迷投资收益的一大原因，而另一方面，因此造成的对主营业务的忽视也将不利于上市公司的发展。
对于金融市场来说，为实体经济服务是其存在的天职，而实体经济也是大部分上市公司背后的依托所在，若是过分专注投资收益的获得，忽视主营业务的发展，此消彼长之下，必然会导致资金“脱实向虚”，或许在短期内上市公司能够在金融市场中取得不错的投资收益，但这毕竟不是长久之计，如若上市公司未能将主要资金投入自身经营发展，反而醉心于投资收益，不仅不利于自身的长远发展，整个实体经济也将受到不小的打击。
此外，对投资者而言，上市公司通过投资收益获得良好业绩的行为也值得警惕，目前证券市场中大部分投资者都没有区分投资收益与核心营业利润的差异，须知投资收益的获得并不具备持续性，不应当作为判断上市公司长远发展的主要参考，投资收益占营业利润较高的上市公司股价往往被高估，在购买股票之时，一定要保持理性的思考，辨别上市公司蒸蒸日上的业绩是否只是暂时繁荣的假象。
诚然，上市公司的经营也必须对所有股东负责，所以其追求利润的动机也无可厚非，只是其在进行投资活动之余，确实应当多加考虑主营业务的发展，切勿本末倒置，毕竟想要真正成为一家成功的企业，没有任何投机取巧的捷径可走，只有夯实基础，在主营业务上不断深耕细作，方可持续发展、做大做强。
(本文作者介绍：知名青年经济学者，著名财经评论员)
责任编辑：贾振飞 2031864307
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