文/新浪财经意见领袖（微信公众号kopleader）专栏作家 李德林
时隔两年再度回到万亿大关关口，时光恍如一瞬间，我们指数依然处在3000点左右。背后透露出什么样的信息？
自2015年牛市启动，指数一路上涨到5178点，融资余额也迅速放大到2.27万亿，而在2014年的后两个月，两融余额连续突破8000亿、9000亿和10000亿大关，当时点位正好在3000点左右，离市场行情启动点2000点左右已有一段时间了。两融成为上一波水牛的重要推手，要想有行情，两融的不断攀升是一个必不可少的因素。时隔两年再度回到万亿大关关口，时光恍如一瞬间，我们指数依然处在3000点左右。背后透露出什么样的信息？
我们德林社一直说，数据背后有玄机，看出这背后的玄机才能做好投资。融资向哪里流动，那么哪里就会水涨船高。现在的两融相比起水牛前，更能反映市场资金对行情的态度，因为杠杆率的降低意味着融资客必须多拿出本金参与投资，说明融更愿意付出自己的真金白银到市场上去买股票，这种“心甘情愿”的态度正说明了资金对当前市场的认可。
现在融资融券行业占比发生了变化，交运、银行、纺织服装这几个行业的标的占比提高是最多的，有色、医药生物、机械设备等几大行业的标的占比降低是最多的。但是即使如此，融资客们涌向的行业还是有色行业，还有其他的如化工，采掘，钢铁等周期行业都成了融资客们的盘中大餐，这也不难解释周期行业近期的火爆。
虽然，两融是一个判断市场的很好的指标，但也不能太夸大这一指标的作用，顶多算一个同步的指标。有时可能会表现出些许的滞后性，在市场回调之前，常常能看到融资买入额突然迅速的向上突破；比如，就在前几天，融资客大踏步跑进周期行业，正所谓行情总是在绝望中产生，在犹豫中上涨，在希望中成熟，在憧憬中毁灭，融资客们现在的疯狂行为并不代表这些大涨的行业就是安全港湾。水能载舟亦能覆舟，随着周期行业暂时走弱，融资客们的热情肯定会有所消退，那么这些周期股高高在上的股价是暂时不会得到支撑的。
相反，作为调入标的最多的行业，交运，银行，非银金融，纺织服装，还有融资客青睐的电子和计算机、以及食品饮料、休闲服务等消费行业有可能成为融资客们从周期行业撤出来流向的不二选择。
融资作为注重安全的资金肯定是要选择安全的标的，前面的周期行业正是由于业绩的改善才受到市场融资客们的大举“进攻”，而运输及公用事业，保险以及房地产业这几大行业基本面同样在变好。另一个侧面可以佐证，运输及公用事业的雇佣预期最强劲，金融、保险及房地产业同样如此，行业的好转就可以带来新的投资机会。我们《德林社》一直在说，要善于运用好这些身边的数据，这样投资在我们眼里就不是什么太难的事情。
融资客作为市场上还算比较灵敏的群体，他们的举动必定会透露出投资新的动向，看懂他们背后资金的运动状态，将会给你提供一个不一样的角度去看待市场。在两融余额再度冲关万亿关口，以史为鉴，我们可以知得失。面对两融余额再次冲关万亿，也许股民们会说，那我们得哑巴吃饺子，心里有数撒。
(本文作者介绍：著名财经作家、《德林爆语》主持人。三分钟财经脱口秀，每天一个资本真相，微信公众号:delinshe)
责任编辑：张文
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