文/新浪财经意见领袖专栏（微信公众号kopleader）专栏作家 姜伯静
2月27日，乐视网发布了《2017年度业绩快报》。在我们意料之中，乐视网2017年的业绩惨淡。我们有理由相信，这份惨淡的业绩快报，有可能会将不久前（也就是2月23日乐视网2018年第一次临时股东大会）的“平和气氛”完全抵消。
春节假期刚过，乐视网却迎来了一股严冬的寒意！
2月27日，乐视网发布了《2017年度业绩快报》。在我们意料之中，乐视网2017年的业绩惨淡。
业绩快报显示，“报告期公司实现营业总收入746，268.76万元，较去年同期下降66.06%；营业利润为-1，575，919.40万元，较去年同期下降4，569.40%；利润总额-1，574，152.02万元，较去年同期减少4，688.90%；归属于上市公司股东的净利润为-1，160，852.33 万元，较去年同期减少2，192.53%；基本每股收益为-2.9146元，比去年同期减少2，151.09%。报告期内，非经常性损益对公司净利润的贡献金额约为-9，280.86万元，扣除非经常损益后归属母公司净利润为-1，151，571.47万元。”
我们有理由相信，这份惨淡的业绩快报，有可能会将不久前（也就是2月23日乐视网2018年第一次临时股东大会）的“平和气氛”完全抵消。
对于2017年的业绩，乐视网的解释有三点：一是公司声誉和信用度受到影响，导致公司收入大减；二是考虑关联方债务风险及可收回性等因素，将对关联方应收款项计提坏账准备约为44亿元；三是将对部分长期资产计提减值准备约35亿元。
春天即将到临，但乐视网的真正冬天却要来临了。而这股冬意，却不仅仅是“倒春寒”那么简单。
那么，乐视网的冬天真的要来了吗？
从以下这几点看，的确如此。
第一，贾跃亭爆仓，连锁反应临近。
尽管乐视网的股价在前段时间已经不再跌跌不休，但贾跃亭爆仓已经成为现实。
2月27日，西部证券股份有限公司发布《关于计提单项金融资产减值准备的公告》。公告称：因为贾跃亭、贾跃民等人股票质押式回购交易相关协议到期后，未履行相应合同义务，已构成违约；为维护自身合法权益，西部证券向陕西高院提起诉讼，法院已正式受理。
而“根据《企业会计准则》和《深圳证券交易所中小企业板上市公司规范运作指引》，公司进行了单项金融资产减值测试，信用交易业务质押股票‘乐视网’融出资金本金作为单项金融资产计提减值准备43，941.56万元，超过公司最近一个会计年度经审计归属于母公司所有者净利润的30%。”
同期发布的《西部证券股份有限公司涉及诉讼的公告》 显示，西部证券要求贾跃亭、贾跃民等被告方支付总计超过十亿的融资本金、利息、违约金。
经过笔者粗略计算，西部证券所涉及的乐视网股权共计1.2亿股左右（ 贾跃亭48，999，998股，贾跃民3，158万股，刘弘、单留欢39，644，574股）。而根据报道，目前，贾跃亭持有乐视网10.24亿股（102，426.66万股），占乐视网总股本的25.67%，其中101，953.98万股已质押给金融机构，102，426.66万股被司法机关冻结。
而西部证券的诉讼，应该只是一个开始。贾跃亭爆仓的连锁反应，仍将继续。
第二，乐视网主营业务的活力不足，未来如何让人生疑。
本来，孙宏斌在入主乐视网之后，按照自己的理想目标“重组”了乐视网，把希望寄托在以大屏为龙头的几项业务上。
尽管与非上市业务彻底断绝了关系，但从2017年业绩快报中的数据我们可以推测出，乐视网的主营业务，依然是活力不足。
看其公告的分析，由于资金、社会舆论等的影响，乐视网的广告收入、终端收入及会员收入大幅下降，并且乐视网无形资产中影视版权、可供出售金融资产等长期资产的价值也不复从前。
而我们综合各方面的信息，也能发现这种颓势。
看新乐视网最为看重的大屏业务，很能说明问题。根据报道，中怡康的数据显示，2017年1-7月乐视超级电视的线上销量同比下降55.5%。到了2017年9月，手机业务已经名存实亡的乐视网，其9.19电商节只剩下超级电视；但根据奥维云网《AVC彩电-整体电视线上零售市场监测周度数据报告》显示，在2017年的第39周（9月18日至9月24日），乐视超级电视已经跌出销量前十。虽然2017年乐视电视的总销量尚未出炉，但远低于其最初的目标已经几乎是既定的事实。
本来，新乐视网的希望寄托在大屏业务上，“平台+终端+内容+应用”是新制定的战略路线。但大屏业务萎靡，那会员、广告等自然也会受到牵连。新乐视网的新生态链，也就难言活力了。
在2018年第一次临时股东大会上，乐视网高管在回答“乐视电视未来战略是如何制定”这个问题时的回答显然很无力：“乐视电视还是我们非常优势的领域，是打造家庭娱乐的核心，但关联交易和应收账款等问题确实造成很大影响，目前还在致力于恢复业务中。此次关联交易欠款影响巨大，回收难度非常高，一直在和非上市体系寻求解决方案，也在不断寻求股东方的支持，相信乐视在未来会走的很好。”
可是，如何才能“走的很好”呢？
第三，能够改变乐视网命运走向的主要因素前景不明。
本来，很多人是把希望寄托在乐视影业重组这个因素上的。
但是，重组最终失败。并且，何时重启也依然是个未知数。
从乐视网的公告看，重组乐视影业的原因是这样的：“乐视控股因对外借款及担保导致资产被大量质押和冻结，乐视控股所持乐视影业21.81%股权目前仍处于司法冻结状态。同时， 乐视影业尚存有对其关联方乐视控股的 17.1 亿其他应收款。”
但是，我认为乐视影业不容乐观的经营状况才是重组失败的关键所在。
之前，根据乐视影业向乐视网的承诺，其在2016年、2017年、2018年度归属于母公司股东的净利润分别不低于5.2亿元、7.3亿元、10.4亿元。但是，2016年乐视影业营业收入10.98亿元，归属于母公司股东的净利润1.45亿元，离承诺相差很远。2017年，乐视影业也并未出现爆款作品，根据媒体报道的数据，乐视影业2017年出品电影的总票房仅仅为15.2亿。
这种形势下，重组乐视影业已经没有太大的意义。
而看未来，乐视影业的前景也很不明朗。
从这三点看，乐视网寒气逼人，它的冬天真的要来临了。
那么，有没有可能会有些许暖意来消散这股寒气呢？并非没有，不过都与钱有关。
第一，如果贾跃亭造车成功并且能够还钱的话，那乐视网的前景可能就不会过于悲观。
乐视网危机的根源，就是贾跃亭不履行诺言，或者干脆说不还钱。
目前，贾跃亭在美国的造车梦仍在继续。有报道称，他的FF 91在中国境内的售价预计会超过人民币200万元。如果这款高价车量产成功并且在海外大卖，而贾跃亭为了打开国内市场，履行诺言还钱的话，那么，乐视网的前景可能并不会过于悲观。
第二，乐视网能够收回乐视非上市体系的债务。如果这部分债务问题解决了，乐视网有了持续投入的资金，那乐视网就不愁发展。
第三，融创中国继续向乐视投钱。虽然之前融创表示无意进一步增持乐视，但是如果贾跃亭质押的乐视股份因为爆仓被司法处理的话，那就不一定了。一旦融创全面控制乐视网，那融创就有可能会继续投入。
第四，出现对乐视网感兴趣的第三方。2017年，曾有这样的消息流出，但最终没有了下文。可是，今后会不会有第三方出现，还是一件未知的事情。
第五，2018年，乐视网以及乐视影业拿出足以改变自己盈利状况的作品。那么，乐视影业重组就又有了希望。
未来，如果出现了这五点中的任意一点情况，或者数个情况，你乐视网的严冬就可能会结束。
综上，从暂时的情况看，乐视网的冬天不可避免的要来临了。而乐视网的春天，又在哪里呢？
(本文作者介绍：专栏作者，首届世界互联网大会最佳新闻评论奖得主，iDoNews 签约专栏作者。)
责任编辑：郑洋洋
欢迎关注官方微信“意见领袖”，阅读更多精彩文章。点击微信界面右上角的+号，选择“添加朋友”，输入意见领袖的微信号“kopleader”即可，也可以扫描下方二维码添加关注。意见领袖将为您提供财经专业领域的专业分析。
