文/新浪财经意见领袖专栏作家 伍戈
预测逻辑：
1．新冠疫情席卷全球，市场恐慌情绪急剧升温。全球化背景下疫情的扩散速度及其对各国经贸往来的影响今非昔比。受此影响，市场预期美联储近期降息概率显著加大。特别地，与中国产业链关系密切的韩国、日本及欧洲等疫情迅速扩散，势必对我国进出口贸易产生重要的负面冲击。
2．内需方面，制造业景气指数PMI上月创历史新低，甚至低于2008年金融危机时期。尽管如此，高频数据显示当前复工节奏有所加快，工业生产有望筑底修复。然而，疫情之下房地产、汽车销售以及餐饮服务等恢复仍需较长时日。中小微企业众多的制造业面临着供需多重困境。
3．价格方面，疫情冲击下肉类、鲜菜供给有所减少，食品价格节后不降反升，CPI通胀短期仍将维持高位。不过随着物流、复工的逐步改善，CPI价格有望见顶回落。工业品方面，疫情的全球扩散使得国际油价面临下行压力，国内钢材等上游产品库存积压，短期内PPI通缩或将加剧。
4．货币方面，国内银行间市场利率仍将处于低位，货币政策边际趋松。虽然实体经济的需求仍待改善，但再贷款投放及政府债发行提速等将带动货币社融相对稳定。当前国内经济的演绎仍主要取决于复工与防疫之间的复杂平衡，疫情的国际扩散加大了中国经济企稳的难度和不确定性。
图：疫情国际扩散加速
(本文作者介绍：长江证券首席经济学家、总裁助理)
责任编辑：张文
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