短期风险资产持续向下 月供基金分散风险

　　文/新浪港股（微信公众号xlgg-sina）专栏作家 温冠麟

　　外国防疫意识比中国更为薄弱，能否在短时间内有好转仍有待观察。而且经历连续大趺后，技术上已步入熊市，想偷步买便宜货，也要适时衡量自己能承受的风险、压力及时期，要分段买入，想回到年初时的光景，也要有持有较长时期的心理准备。

　　从美股表现，及美联储局连忙减息等反应可知，现时美国步入一个严峻的金融危机。参考另一大经济体，过去两个月受疫症影响的中国，除政府机构及少许服务业外，大部份大中小企一同停工，当时A股交易日前夕，央行硬性政策救市，首日低开并持续大升。相比美股，上月初仍在破顶，豪无缓冲时间，跌幅扩大，若疫症市区爆发，同样需要停工停学，居民留待家中避疫，社会失去劳动力，经济则大幅每况愈下，美企需要一个现金流生存，减息让美企多一个生存机会，但许多负面情绪及数字未消化，就算美股回调，投资者都希望套利留现金。

　　美股两周内发生三次熔断，创造历史，周一道指再暴跌近3000点低位收市，创单日点数史上最大跌幅，本月环球股都暴跌10-26%。另外因为伊俄触发石油危机，加重市场压力，石油企业也成炸弹，现时美国许多油企及天燃气能源公司已步入危机，市场一桶油价基本上要达五十卖出价，公司方不会蚀钱，但现时公司压价至三十多元出售，更有不少内陆地区卖低于二十元才可生存，航空公司亦已有呼声，望政府救助。2008年全球金融危机时，美原油CLY0全程跌幅75.67%，用时5个半月。当前，不到2个半月，跌幅50.98%，并且跌破了全球金融危机时低点。

　　一个月内，恐慌指数暴涨11倍，连股神巴菲特都大感惊讶， 2008年全球金融危机时，美国十年期国债收益率全程跌幅60.23%，用时18个月。当前，2个半月，跌幅就高达54.40%，已经接近全球金融危机时的跌幅。由此可见，当前金融市场和原油市场的形势，非常类似于2008年时的全球金融危机。

　　短期各资产巿场波动，黄金同样经历一周大跌，过往亦提及可小注买入NUGT（三倍做多黄金矿业）及2840.HK（SPDR金ETF），金价现回落至$1，500交界，笔者昨天亦开始小注分段吸纳，考虑到股市会持续一段时间低迷，避险情绪将持续，只是政策变化，投资者未有太大信心投进市场，今年黄金目标价为$1，750-1，800，由于市场波动，美股或未见底，仍是小注为妙。

　　现在尽量储现金，或者做一些长期的投资，如债券等防守性工具，另外要把分散风险，特别月供模式的投资，获享平均成本法，把握经济周期改变带来的机遇，现时经济周期处于下跌趋势，按微笑曲线变化，如现时按月供形式趁低吸纳，可把握下一个经济周期的上升趋势，中长期稳健增长，升值潜力较高。

　　月供基金种类较多元化，覆盖股、债券及混合基金等；大部分非投资于单一巿场，可选择投资于不同产品、地区等，有部分基金分销商更不设供款期限，供款一个月后，可随时免费终止计划。这样在股巿横行或下跌的情况，投资月供基金的回报很大机会更可观。同样淡巿时巿况向下，投资者可以于更便宜的价格，买入更多的基金单位数量。

　　然而，方才虽然提到可小注买入NUGT及2840等等ETF作短期操作，但笔者亦同时会作多一些部署，于反弹期间做空，并因应市场情况逐步加注。因为虽然美股已经大趺，市场不少人已经在提出”别人恐惧，我贪婪，坏消息已尽出没什么可以有更坏影响了”，看似聪明，但也别忘了，中国在年前疫情爆发后，夹杂不同坏消息，时至今日市场仍未见得有多好转，反观外国防疫意识比中国更为薄弱，能否在短时间内有好转仍有待观察。而且经历连续大趺后，技术上已步入熊市，想偷步买便宜货，也要适时衡量自己能承受的风险、压力及时期，要分段买入，想回到年初时的光景，也要有持有较长时期的心理准备。

　　(本文作者介绍：温冠麟，为殷鼎国际控股集团有限公司之私人家庭财富管理部董事及财富管理策略师，拥有CWMP & CFC金融认证证书，近十年的投资经验，曾经作为国际券商之副总裁及上市公司之金融分析师，善长根据宏观经济转向，作趋势投资、资产配置（asset allocation）和投资组合再平衡（re-balancing） 。)