文/新浪财经意见领袖专栏机构 Invesco
全球经济增长可能在2019年放缓，但经济衰退的担忧是错误的。
本文作者：Invesco投资副主席Krishna Memani
Krishna Memani进入2019年，大多数投资者已建立对一件事的期望：即将到来的经济衰退。
但随着时间推移，我们逐渐抛弃了这个假设。
虽然美联储（Fed）以及世界上其他央行的政策支持可能会被证明是经济衰退假设的丧钟，但我们可以向中国寻求扩张将继续的真实证据。
中国推动全球经济发展
让我解释一下：由于美国资本流动主导着全球资本市场，美联储可能是全球市场情绪的最终驱动力，而不是全球实体经济。与内部驱动的美国经济相比，全球实体经济更多地受到中国经济发展的推动。
如果你不相信，可以回头看看与当前周期类似的上一次“悬崖”。
如果我们看一下2015-2016年的中国数据，很明显2015年底和2016年的中国信贷宽松政策创造了我们现在仍记忆犹新的2017年全球同步增长的故事。
毫无疑问，美国的刺激政策有助于延长这一增长速度，但最初的催化剂是中国政策制定的扩张。
今天也有类似故事在上演。
2018年，中国经济有所放缓。与此同时，美联储把短期的快速增长当作是长期复苏，收紧货币政策以扼杀飞利浦曲线的幽灵，或者说它基于一种认为低失业率和高通胀之间存在联系的理论。这反过来又使美国和世界接近衰退。
然而，早在美联储调整之前，中国就开始放松政策。当时，美联储仍在发布令人困惑的声明。美联储主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）去年10月初表示，“我们可能会超过中性（利率）。但是，我们现在距离中性还有很长的路要走。”令人费解地，美联储仍认为需要进一步提高利率。
我们已经看到了中国宽松政策的效果。
3月份，中国工业生产超预期上升。国内需求和出口都为经济增长带来助益。
与之前的阶段不同，基础设施支出并未用于驱动经济的突飞猛进。相反，它是由信贷宽松推动的。
随着房地产投资的增加，即便效果缓慢也必然水到渠成。消费可能会增加，并且持续存在的通缩压力也可能会缓解。
此外，随着中国国内经济的稳定，对欧洲经济和其他新兴市场的连锁效应可能会很大，我们已经看到这些市场的经济衰退压力有所缓和。
美国经济的可能路径
我们希望在美国上演类似故事。
我仍然相信美联储已经完成了这个周期的加息，并且下一步将是降息，但会有大幅停顿。
作为结果，美国的金融状况有了明显的缓解——股市上涨，信贷息差接近历史低位，美元（DXY）保持相对稳定。
我们已经看到了绿芽——或者像联邦快递（创始人）弗雷德·史密斯（Fred Smith）所说的“绿豆芽”——在美国经济的周期性部分，特别是在住房方面。
2019年下半年甚至第二季度，美国已经看起来好多了。
最重要的是，经济衰退的担忧有些错位，虽然2019年整体全球增长可能低于2018年，但没有即将到来的经济衰退。
正如我多次说过的那样：再过五年。
在这种环境下，全球股票，特别是国际和新兴市场股票，应该会相当好。此外，我们可能已经看到了2019年美国利率的高点和低点——这是风险资产的乐观环境。
(本文作者介绍：Invesco是一家独立的投资管理公司，致力于提供投资经验，帮助人们从生活中更多受益。)
责任编辑：张文
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