导语：三聚环保股价五年30倍，曾让王亚伟赚11倍。而近期媒体对其重大合同的质疑便打破了三聚环保多年来的上涨势头，两个交易日股价下跌近15%。三聚环保“踩雷”让资金恐慌出逃，王亚伟两日的损失或接近2亿元。
一、 一个质疑股价回调15% 吞没今年涨幅
近日有媒体质疑三聚环保涉及关联交易，偏低的销售、管理费用率及银行存款利息收入以及重大合同背后的客户实力存疑。此言论一出，短短两个个交易日内三聚环保股价下跌近15%，跌穿多条均线，几乎吞没了今年年初以来的涨幅。5月26日，三聚环保午盘开盘后一路狂跌，直至尾盘封跌停板，一直钟情三聚环保的王亚伟两日的损失或接近2亿元。尽管公司在5月30日作出了澄清，表示公司及董监高与下游客户不存在关联关系，仍未遏制股价的下跌，5月31日三聚环保高开低走，再跌逾4%。
二、公司利润连年暴增 股价五年30倍
三聚环保是一家提供能源净化产品、技术及服务的高新技术公司。
三聚环保在创业板上市的6年间，股价实现了在近5年实现了30倍的涨幅，市值已经超过600亿元，其市值超过了环保行业中93%的上市公司。作为“王亚伟系”的明星股，王亚伟自2013年5月起介入三聚环保，并成为其十大流通股东，多年来一直不离不弃，在四年多的时间里从三聚环保拿走11倍涨幅，三聚环保的惊人涨幅也让王亚伟吸引了市场的目光。
三聚环保让王亚伟钟情多年的最大原因还是出色的业绩。2013年至2016年期间，三聚环保合并报表营业收入分别为12.01亿元、30.10亿元、56.98亿元以及175.31亿元，归属于母公司股东的净利润分别为2.05亿元、4.02亿元、8.21亿元以及16.71亿元。2016年年报显示，三聚环保营业收入同比增长207.66%，归属于母公司的净利润同比增长97.07%。从三聚环保历年净利润可以看出，其业绩几乎呈现翻倍式的增长。
业绩与股价暴增的动力来源于三聚环保频频签订的重大合同，据公开资料显示，三聚环保的客户遍布东北三省、内蒙古、河南、湖北等省市。截至2016年年底，三聚环保尚未完成项目合同总额为197亿元，待执行金额为129亿元。但是，三聚环保在年报及公告中对重大合同进展却少有详细的描述，公开披露的项目真实情况少之又少。
而此次遭到质疑的正是这些重大合同的虚实。
三、部分重大合同遭质疑 白马形象崩塌
5月26日午间，媒体刊发了《三聚环保百亿合同之谜》、《三聚环保探疑》等相关报道，质疑公司部分重大合同背后的客户实力存疑，部分合同执行进度与披露的信息不符，一些客户的高管名字屡屡与三聚环保相关人员名字重合。
这次质疑的核心，一方面是围绕着百亿合同背后客户的实力；另一方面是三聚环保对于“项目资金来源可能来自其关联方参与发起的产业基金”并未充分披露甚至没有披露。也就是说，本次质疑直击的便是多年来推动三聚环保业绩暴增的重大合同及订单这一要害之处。
媒体记者实地勘察后认为，公司重大合同背后的客户如隆鹏公司、勃盛公司、通化化工实力存疑，后续付款能力可能有问题。且调查发现，很多客户的管理人员也是三聚环保的管理人员。如果更多证据显示三聚环保与其“重大合同”背后的产业基金存在关联关系，也就是间接说明三聚环保的业绩存在泡沫，三聚环保多年来的白马形象或许会崩塌。
四、公司紧急澄清 市场并不买账
三聚环保针对媒体质疑进行了逐条回复，三聚环保发布澄清公告称，公司不存在所谓的关联交易，也不存在应披露而未披露事项，相关媒体的质疑是因为对公司情况了解不全面。尽管如此，三聚环保也没能堵上悠悠众口，更未能遏制应声暴跌的股价。
不过，面对媒体详尽的调查资料以及具有说服力的细节报道，恐怕不是三聚环保一个澄清公告就能够扭转局势的。股价应声下跌也表明了市场对于此次质疑的合理性的回应。
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