保证金第三方存管启动 首家券商将在4月底试点

　　一家券商将在4月底前率先进行试点———保证金第三方存管即将启动

　　□本报记者 于凌波

　　据多个渠道消息透露，近日，某券商与银行就保证金第三方存管谈判已进入最后阶段。该券商在上海的几家营业部将在4月底前率先进行保证金存管试点，其它营业部也将在今 年上半年全面实施保证金第三方存管。

　　不影响利差收入

　　据消息人士透露，该券商上海分公司已全面着手保证金第三方存管准备工作。准备试点的各营业部已开始整理客户资料，做好与银行进行保证金账户交接的准备。据称，之所以选择上海作为试点，是因为上海居民金融意识较强，有利于推进规范化运作的保证金管理模式。

　　上海证券业有关人士指出，启动保证金存管是正常的业务转换，对券商业务拓展不会有太大的影响。因为对客户而言，银行作为保证金的代理管理人意味着资金安全性的提高。另外，开展保证金第三方存管也不影响营业部与其它银行开发的银证通产品的发展。据称，该券商与银行已就后续营销进行了充分的准备，以维护该券商营业部老客户和开发新客户。

　　据知情人士透露，首次尝试保证金存管的券商将与银行联袂，通过开设新的保证金账户，将原来客户保证金的管理权由营业部移至银行。营业部不能再直接插手保证金。不过，保证金利息收入仍然归券商，银行会收取一定的保证金存管费用，具体的费率标准不详。

　　据了解，保证金第三方存管很难在全国所有的券商营业部中同步进行，因此市场人士担心，率先进行保证金存管尝试的营业部将面临相当大的压力，客户流失在所难免。因为进行保证金存管需要客户在实名制的基础上开设账户，这对于许多以自然人身份在营业部开设账户的机构来说是个不愿去迈的坎儿。在营业部多如牛毛的市场现实中，客户面临的选择很多。要求开设实名账户的营业部会丢失一部分客户，这对率先试点的券商不太公平。另外，值得关注的是，每家券商在每个地区都会有不同的银行伙伴，是在每一个地区采取因地制宜的存管政策还是与一家银行的总行合作实施一刀切的存管推进都需要充分考虑。任何一个环节不配套，都会影响保证金的顺利存管及营业部业务的开展。

　　尽管将保证金存管职能从证券公司分离出来并委托给商业银行是符合证券市场规范发展和监管需要的。但还是有相当多的业内人士认为，在营业部盈利模式没有根本性改观的现实中，券商客户保证金交由银行存管，不仅对证券公司现实利益有一定影响，还从一定程度上使券商成为银行的附属品。因此有券商建议，将证券公司客户保证金交由中国证券登记结算公司存管是最可行的办法，不仅达到解决证券公司挪用客户保证金问题的目标，而且基本不改变现行交易、清算制度。另外，还有业内人士建议，为保护证券业利益，应成立专门的保证金银行。

　　第三方存管是大势所趋

　　尽管保证金第三方存管存在着诸多推进障碍，业界也有不同的评判，但管理层推进这一改革的决心已定。

　　深圳某券商经纪业务负责人向记者表示：近期不断有银行主动上门谈判保证金存管问题，可见银行已领会到保证金管理变革的苗头。管理层一直希望对保证金管理做重大改革。长期以来，营业部成为券商风险集中地。去年券商大会提出的三大铁律之首就是“严禁挪用客户保证金”，但就在如此三令五申之下，还是不断有营业部铤而走险，甚至有不少品牌券商的营业部也发生了挪用数亿客户保证金的恶性事件。去年关门的券商也无一不是栽在了挪用客户保证金和国债资产上。从制度上解决保证金风险已是迫在眉睫。

　　从现实来看，由商业银行实施保证金第三方存管是最可行便捷的方法。业内人士强调：营业部不再成为客户资金的实际控制人，从根本上杜绝了证券经营机构挪用客户交易结算资金的可能。新的存管模式下，商业银行与证券经营机构之间是互为监督、制衡的关系。各开户银行将承担投资者资金安全的主要责任，并严格限制证券经营机构对于“客户交易结算资金存款专用账户”下资金的使用权限，这将从根本上改变久治不愈的保证金风险顽症。

　　券商保证金存管制度变革只是刚刚拉开了帷幕，这场涉及千万人利益的大戏才刚刚开场。