国有股减持传言再袭股市沪深两市上演高台跳水_要闻公告_财经纵横

国有股减持传言再袭股市沪深两市上演高台跳水

http://finance.sina.com.cn 2003年12月17日 07:54 21世纪经济报道

　　本报记者刘鸿雁北京报道

　　本周有关国有股减持的传言又起，证券市场一片哗然。有关减持的话题总是能拨准中国股市那根最敏感的神经。

　　道琼斯事件

　　周一国务院办公厅转发国资委《关于规范国有企业改制工作的意见》(下称《意见》)。其中规定，上市公司国有股转让价格在不低于每股净资产的基础上，参考上市公司盈利能力和市场表现合理定价。而12月16日上午，一则来自道琼斯通讯社的报道，更是引领沪深股市开市便上演了“高台跳水”的惊险一幕。

　　该报道称，中国准备于春节前后再次尝试减持国有股。道琼斯的消息来自于国家信息中心某官员。该官员透露，中国证监会已完成一份计划草案，可能在明年春节后挑选一家股权结构简单、盈利性好的上市公司进行初步试验。此公司预计将从正在进行股份制改造的行业中挑选。报道强调了该官员所在机构——国家信息中心隶属于国家发展和改革委员会，而后者是参与制定不可交易股票相关政策的政府机构。

　　国有股减持本已是老生常谈，国资委的《意见》也只是明确了以前提到的国有股减持的大的规则，而减持时间和实施细则并没有提及。对市场人士来说，这本是一个中性的消息，但在后者消息的放大作用下，投资者对该消息普遍理解为利空，因此短线减仓压力大幅增加，使得市场一片恐慌，12月16日上午，上证指数一度急跌了近30个点。

　　由于上市公司国有股减持试点关系重大，更有消息称国家信息中心确实参加了有关中国证券市场国有股减持“白皮书”的撰写，来自该部门的消息就更加重要了。基于上述原因，本报就消息的来源求证于道琼斯报道中所提及的国家信息中心某官员时，得到的回答是：道琼斯通讯社的记者确实采访过他本人，但没有得到他的授权就披露了他的名字。他本人是以学者的身份发表了有关国有股减持的观点，不代表任何机构和政府部门。由于道琼斯有关报道被多方转载，这引起了国家信息中心有关部门的高度重视，相关负责人对记者说，正在开会就此事进行研究。

　　而来自证监会新闻处有关人士的回答是：“我们没有得到有关国有股减持方案发布的任何通知。”为慎重起见，本报记者又再次就有关外电报道进一步求证于相关监管部门。但到记者发稿时，未接到来自政府部门的正式答复。

　　国资委的意图

　　“实际上，很多恐慌性的抛盘都来自于中小散户，特别是上午十点钟左右表现得尤为突出。从近期有关国有股减持的讨论看，投资者普遍认为可能是按照净资产值或者是低于净资产值来定价，但国资委的《意见》明确了在净资产值以上定价的基本原则。这与早先的市场预期有一定的出入，进而该政策被视为利空消息，投资者抛盘持币观望在所难免。”一位机构操盘手向记者说。

　　“这明显就是个假消息！国有股减持和全流通根本就是两个完全不同的概念！国资委现在做的事情是对前期一些国有企业股权转让行为进行规范，目的是防止国有股转让过程中的国有资产流失。而不是针对上市公司谈国有股减持试点问题。”某证券公司老总认为。

　　根据他的消息，国资委确实是在与一些中央国有企业频繁接触，也在考虑国有股减持试点问题，但绝对是与股市没有关系的。也与前段时间提到的一些上市公司国有股减持试点没有关系。

　　“国资委的想法是力图通过加大对一些中央企业的公司治理结构的改革试点，做到国有资本产业上的调整和结构上的优化。”他继续说。

　　国资委出台的《意见》规定：转让上市公司国有股权审批按现行规定办理，并由国资委会同证监会提出完善意见；非上市企业国有产权要公开竞价转让。《意见》对管理层收购MBO　行为也进行了严格规范，严禁国有企业的经营管理者自卖自买国有产权。

　　很明显，证券市场对国资委的意图理解上出现了偏差。同时，又在外电消息的作用下，将国资委推出的国有股减持与股市全流通两件事情混为一谈了。

　　“全流通”绕不开国资委

　　周二市场的恐慌性抛盘也不是没有理由的，即使抛开国资委出台《意见》的影响，前期由证监会规划委频频出镜谈及有关上市公司“全流通”所引发的讨论，对股市投资者的影响也是非常之大的。

　　证监会规划委提出的化统一决策为分散决策的意见，被部分市场人士评价为“绕开国资委搞全流通”。显然，证监会在全流通问题上的态度是积极的。就目前证监会和国资委双方在国有股减持和全流通问题上的表态来说，达成的基本共识是：尽早解决问题！

　　但由于参与各方在此问题上都过分敏感，所以要“尽快解决问题”基本上是不可能的。

　　“有关监管部门只提出改制的目标，改制方案由上市公司根据自己的具体情况，非流通股和流通股两类股东通过讨价还价最终达成一致的过程的说法，实际上是代表了证监会单方面想尽早解决问题的想法，也是国资委在国有股减持问题上一再谨慎后，证监会在自己权限下的一种变通做法。最后的问题还是要国资委决策！”上述证券公司老总说。

　　而有市场人士认为，国资委主任李荣融的最新表态是有深刻涵义的。李荣融表示，对所有的投资者一视同仁，给与保护；既要保护流通股东的合法利益，也要保护非流通股东的合法利益，同股同权。

　　“既然是这样，国有股减持肯定是短期内无法解决的，因为流通股东和非流通股东两者基本就是水火不容的关系，如何平衡？国资委也解决不了，这个问题还是需要更高决策层来决定的！”该市场人士说。

　　国有股减持难有进展

　　“有关国有股减持问题，由于市场各方分歧较大，解决方案短期内很难出台。这一问题即使在2004年也很难有任何进展。”同样来自国家信息中心，徐宏源的态度却是截然不同的。

　　徐宏源认为，由于目前没有一种定价机制能够照顾到所有人的利益，而且市场上已有的方案都很难让所有投资者满意，流通股和非流通股股东之间对国有股这个问题的认识相差甚远，远没有形成真正的共识。他认为，要在发展中解决历史遗留问题和转轨中的新问题，维护证券市场的稳定十分重要。

　　徐宏源因此建议，在国有股问题没有明确之前，放慢新股发行上市节奏，尽量不再产生新的历史遗留问题。

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