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投资基金正当时 理性看待基金“低迷”现象

http://finance.sina.com.cn 2004年07月06日 16:15 人民网-市场报

  张晶晶

  4月7日以来,上证综指从1783点的高位一路下泻,创出本轮调整以来的新低1376点,跌幅超过20%,去年财富效应的创造者——基金也未能幸免,不但净值普遍下挫,而且近期新发基金的规模也大幅缩水。一时间,市场上对基金的质疑与声讨之声不绝于耳,甚至基金倡导的价值投资理念也开始遭受质疑。

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  面对投资者的质疑和冷待,基金公司其实很委屈。虽然对国家宏观调控估计不足造成了近期的表现不佳,但事实上,基金的整体表现还是远好于大盘的。截止6月25日,今年以来大盘跌了6.26%,而股票型开放式基金平均只跌了1.97%,有18只开放式基金、5只封闭式基金还实现了赢利,其中不乏一些表现卓越的,如嘉实增长基金今年以来的净值增长率达到9.13%,超越上证A股指数15.39%。虽然基金整体表现不如去年收益率20%以上那么风光,但在股债两市齐跌的特殊情况下取得这样的成绩,应该说还是可圈可点的,体现了专家理财的优势。

  如何处置“烫手山芋”

  事实上,投资者对基金净值波动的过度敏感和热衷于追涨杀跌,正说明了目前的中国投资市场是相当不成熟的。作为一种组合投资产品,基金的魅力正是显现在长期投资的过程中。“股神”巴菲特的哈撒维基金、富达的旗舰麦哲伦基金都为长期持有的投资者创造了几十倍、甚至上百倍的回报,然而在这一过程中,他们也都经历了1987年的股灾,2000年的网络股泡沫破灭等暂时的阵痛。

  追涨杀跌和波段操作并不适合投资基金。统计数据表明,就波段操作而言,90%以上的投资者的超额收益为零或负,同时还得付出高额的交易成本。嘉实增长基金经理邵健认为,“坦率地说,我们现在只是看到了一个下跌片段。对于多数优质资产而言,一旦这种恐慌性下跌停止,你不一定能以卖出的价格买回。如果判断市场长期向上,只要其中有部分结构性资产呈震荡性走高的趋势,你完全可以采用买入并持有的策略。”

  投资基金正当时

  专家认为,当前股市与基金的整体“低迷”,正好为投资者带来极佳的投资机会。经过了这轮下跌,股市风险已得到大大释放。目前,沪深两市A股的加权平均股价已经跌至近十年来的最低点,据有关专家预测,2004年中国股市的市盈率只有25倍,与美国S&P500指数21倍、香港恒生指数17倍的市盈率相比差距已经大大缩小。

  基金净值下降,如果此时投资者逆向行动,不仅能以更便宜的价格买到优秀的基金,而且投资风险很低。在这个时候,投资优秀的基金并长期持有,未来一定能够获取丰厚的回报。






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