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广州证券 怀 青
自从证券投资基金进入证券市场以来，一直成为投资人谈论的话题。基金在发展的过程中，有时受到投资人的热烈追捧，有时遭到投资人的棒吓。1999年5.19行情中封闭式基金的风起云涌，到去年开放式基金的价值投资，投资人为之叫好。当听到基金黑幕，基金高位接庄，基金超额认购新股，投资人又认为基金是不值得投资的。随着此轮行情的下跌，基
金净值快速滑落。投资人更是用怀疑的目光看待基金。
对于基金的评论褒贬不一，笔者认为，基金虽然有黑暗的一面，但其投资模式，价值取向还是值得投资人学习的，另一方面，对于基金的表现，我们不应该在不了解基金运做模式的情况下就胡乱猜想。近来很多媒体更是瞎说一气，昨天的证券报上刊登说基金在7月建仓达到高峰，会有400到500亿，连我们广州证券的金鹰中小盘基金也已经建仓到28%。实际上，基金在今年进入市场的份额绝对不是在7月是最大的，而应该是上半年基金发行最多的时候，近来股指持续低迷，影响了基金的发行规模，怎么有可能在7月分基金建仓规模最大呢？
有媒体说基金在1700点不断增仓，在1500点不断减仓，有人不理解。那是因为随着股指的不断攀升，基金净值不断增加，申购的投资者不断增多，导致基金的资金不断庞大，基金经理为达到托管银行规定的仓位，就一定要追涨。随着股指的不断下跌，基金净值不断减少，赎回资金的投资人不断增多，导致基金的资金不断减少，仓位比例就开始增加，基金经理为规避市场下跌的风险，就必须不断杀跌出局，因此，在现有基金规则下，基金经理有时追涨杀跌是难免的，那种认为是基金经理操作水平太差是不切实际的。从总体上说，基金经理所运做的基金，每年能达到20%的收益，就已经是非常不错的了。
至于有人会说，基金高位追涨，低位杀跌，那基金运做的结果不是连年亏损么。基金运做起来不是那么简单的，基金运做起来如同流水一样，买进与卖出的股票不是短期目的，很多筹码是做为中长期打算的。很多投资人认为，基金买进的股票一定会涨，其实不然，有的股票品种是为了平衡稳定基金的收益，并不是获利的主要品种。
笔者对于基金有这样几个看法：
一、未来几年，基金的规模一定会有超过1000亿规模的。
二、在中国市场不断走向成熟的未来，当我们的经济一旦出现拐点，基金也会出现灾年，因为股指的暴跌，意味着基金全面缩水，投资人会疯狂挤兑，并不如同我们投资人想象的那样，基金会永远屹立不倒。
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