中小企业板首日大涨不能掩盖更多失望

　　记者 谭新鹏

　　本报北京6月27日电

　　冯翔是一家石油公司的职员，已在中国股票市场摸爬滚打了近10年。说到中小企业板，他的第一反应是兴奋，接着却是失望。

　　“看看上市规则你就能明白，中小企业板在上市标准、股权设计、交易规则甚至信息披露上，与主板几乎没什么差别。”这位股民说：“主板市场曾经出现的问题，中小企业板市场一样会出现”。

　　中小企业板在25日首次开盘的表现，却让不少投资者感到了些许兴奋。首批上市8家企业，首日涨幅达37%至335%。133%的平均涨幅也超过了市场预期。

　　但这似乎并没有为中小企业板推出的价值增加多少分量。26日在北京的一个民间论坛上，中小企业板遭到市场人士及经济学界的质问。

　　法国巴黎百富勤首席代表陈兴动认为，中小企业板的推出与大家期望相距太远。中小企业板推出后，令人失望。

　　“中小企业板块的推出是完全错误的决策，它使资本市场变得更加扭曲。”燕京华侨大学校长华生认为，中国资本市场是生了病的市场，投资者们普遍在赔钱，而香港、欧美等世界市场没有一个出现这种现象；其次，股价的平均价反差太大，上市公司的股价从几十块钱到几毛钱都有，股价被严重扭曲。

　　华生认为，虽然中小企业板的推出有利于中国高科技企业的创新，但中国的资本市场过于单一化，而且严重不平衡。中国目前的中小盘股，完全是根据流通盘的大小决定股价，这有悖于市场规则。

　　市场人士对这句话的理解是，只具有象征意义的中小企业板，并没有使中国形成多层次的资本市场，而中国目前需要这样的市场。

　　分析人士担心，在股权情况不变的情况下，推出中小企业板，可能会加强市场的投机性，进一步扭曲市场架构，而且会严重伤害流通股的利益，也就是中小股东的利益。

　　北京邦和财富研究所所长韩志国说：“中小企业板说到底是妥协而成的，如果没有‘国9条’，推出中小企业板还可以理解。但现在看，这明显是市场的圈钱行为。”他说，这究竟是不是翻开了新的一页，还有待于观察。

　　颐和财经首席分析师张卫星把中国的股市比作老虎机。他说，所有发行股票的都在盈利，这和赌场的老虎机没有什么区别。他认为，股票市场的建设实际上是一个非常精密的经济机器，搭建过程很复杂，而且需要很多核心技术。但13年来，中国的股票市场一直没有核心技术。

　　张卫星说：“我们的股票市场是模仿别人搭起来的，可这很容易搭错，比如我们看别人搞一个核电站，很不错，能够产生很多的能源。我们现在把管道搭错了，就搭成了一个原子弹。”

　　与大多数批评者不同，香港交易所北京代表处任光明认为，现在中国要考虑的，不是概念中的“主板”或“中小企业板”，而是要让资本市场满足更多企业上市融资的需求。

　　他认为，一些中小企业的大股东能在一夜之间暴富，是源于这个市场的供求严重失衡。他解释，3年前印度的GDP大约是6000亿美元，而中国的数字是印度的两倍。但从资本市场来看，印度的上市公司有1万多家，而中国只有2000多家，供求严重失衡。

　　国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松认为，这至少有利于促进两个交易所的竞争。他认为，没有竞争性的环境，没有好的健康的主板市场，没有健康的银行体系，中小企业的融资问题永远都不可能解决。

　　股民们更看重的是市场能给他们带来多少好处。对冯而言，中小企业板依然是个象征性的符号。“这只是个概念罢了，你敢指望它赚钱？别逗了。”冯说。