前不久，民航总局公布了民航系统的重组方案。新组建了南方等三大航空集团。那么，这对上海航空到底会带来哪些影响呢？我们的记者杨芳也采访了上海航空股份有限公司的董事长周赤。

　　记者：我们知道目前民航系统正在进行大重组，那么新组建的三大集团无论是从资金还是规模这些方面都有很强的实力，作为一家地方性的航空公司，上航和他们相比，你们的 优势在哪里呢？

　　周赤(上海航空股份有限公司董事长)：我们当然也感觉到三大集团组成以后对我们的这种压力，那么我想作为一个地方性的航空公司，我们能够生存和发展，自然是有它历史上的和现在的这种根据的，从过去来讲的话呢，我们在很多年以前我们就已经形成了比较规范的法人治理结构，形成了市场化运作的这样一个传统或者说经营理念，因此在过去的市场竞争当中已经展现出它在经营管理、服务品牌以及财务管理等等各方面有它自身的一种管理优势，那么这个我觉得我们可以把它称作是航空公司一种运行能力的核心竞争力，这个我觉得从长期来讲还是一个航空公司最终成败的一个关键所在，这点我们仍然会专注于进一步提高它的核心竞争能力、运行能力，这是我想说的第一点；第二点呢对于上海航空公司来讲它有一个特殊点，就是说它同三大集团一样，它也是位于北京、上海、广州这三个我们国家主要的航空枢纽港所在城市的一个基地航空公司，这点我觉得对于上航来讲也是非常重要的，我想这两点也许是支撑我们上航能够快速发展的两条腿。

　　记者：现在通过重组兼并来迅速地扩大自身的规模已经成为民航公司的一种共识了，那么上航在上市之后是否也有这方面的考虑呢？

　　周赤：是的，我们作为一个上市公司来讲的话，当然它也是非常希望能够通过资本的运作寻找或者说抓住这样的机会来进行它的联合和重组兼并的战略的，但是这个还要看可能，还要看机会。

　　主持人：在就是两市为数不多的这种航空类上市公司当中，投资者对上海航空还是比较关注的，但是我们从它的招股说明书上看，它们连续三年它的负债率都高达90%，那么这么高的负债率，会不会影响到它今后的发展？

　　张景东(北京新兰德)：首先就是航空公司的负债率高，好像具有一定的普遍性，不仅是上海航空，像东方航空，海南航空，他们的负债率水平也基本上是在80%上下，所以应该说这样的负债率水平明显的高于其它行业的上市公司，这里面我觉得有一个特殊的的原因，就是因为这些航空公司在发展初期，由于资本金方面的限制，不可能大规模的购置像飞机这样高价值的固定资产，只能采取一种租赁经营方式，那么这方面会使得资产负债率高起，上海航空在这方面的问题更突出一些。第二点来看，高负债率必然会增加企业的财务负担，会造成盈利水平实质性的降低，这是一方面的负面影响。当然我觉得，对于我们国家的这种地区性航空公司来讲，在资本金不是很充足的情况之下，采取这样一种方式，应该说是一种可行方法，同时这种压力我觉得如果利用得好的话，可能也会成为经营当中的一种动力，所以一个问题我觉得它应该从各个方面考虑。

　　主持人：但是我们再来关注一下它的市盈率的情况。从去年它的每股收益来看，它的市盈率是20倍，但是从今年上半年它的每股收益指标来看，它的市盈率达到了40倍，那么在目前这种弱势的情况下，你觉得投资者会接受它吗？

　　张景东：应该说从目前这样一个市场价格水平来讲，我想上海航空可能上市之后会面临这方面的压力，如果考虑到它和其它的一些，特别是像海航这样的和它比较相近的地区性的航空公司这种价位，市盈率水平相对比的话，应该说还是能够保持一个平稳定位的，因为基本上两家公司基本相似，从经营上规模上，从盈利水平上来看是比较接近的，而现在海航的市盈率是在50多倍这样一个水平，包括山航B股的市盈率水平也在30多倍左右，所以应该说，如果按上半年的每股收益衡量40倍市盈率，现在的这个价位，我想市场可能基本上能够接受。