网友：花荣老师您好，不知道今年的机构主力机构判断如何，从盘面看，机构分歧比较大，你认为多头、空头谁会获得较大的胜利呢？
　　花荣：在行情发展过程中肯定是有阶段性特征的，一般第一波是爆发期，第二是回落期，第三是达到目的期，还有机构分化的过程。但是整体来看，去年下半年到今年上半年行情当中，出现的后果可能是一般中小投资者一时无法分析到的，因为去年的行情下跌的幅度，由于中国的股市没有避险的形式，西方是50%的人亏钱，50%的人盈利，他们能及时扭转这个过程，一般情况下机构投资者不会发生太大 的损失，及时在美国的纳斯达克股市当中，比如说由几千点跌到一两千点，很微妙的对机构的杀伤力并不是很大。

　　而去年的股市，对机构的杀伤力应该是空前的大，这样的话，大多数机构，比如说最常规的一些机构，比如说券商的力量，比如说实用基金，比如说常年比较关注市场的企业阻力，它的心态都会发生一些变化，它在目前的阶段当中，依然是处于养伤期的阶段。所以，行情的强势，我感觉应该是一两个月的时间，不会持续得非常久，因为到了一定的时间，大家都接受了去年的教训，包括中小投资者都是这样。原来我们在与中小投资者的接触中，有人说这波行情起来的话，到了一定的高位一定能卖，如果我卖不掉的话，我帮你卖，卖别人的股票下手会果断一些，都有这样的想法。所以，我感觉这个行情应该是局部的个股走势比较强，或者是阶段性的，到了每年的末期，不管大盘是强或者弱，每年的末期最后一季度当中都会有相对的弱势，但是也不能过分的乐观。

　　野山：我记得在前一阶段行情非常低迷的时候，我在新浪网上说这个行情不能一直下来，大家从我的文章中可以看到，我在去年6月底到今年一直是看淡这个市场，我们都应该有个基本的东西，是因为政府觉得它不能再跌了，再跌会有很大的问题，所以它才会起来。我们认识到这个问题之后，就应该知道这波行情如果就涨这一天，任何问题都没有解决，这波再下去的话，如果确定这个问题，这波行情绝对没有结束。我也同意花荣的观点，当你做到一定程度的时候，不能始终的看好这波行情，因为大家都在养伤，身上都是带血的，大家都受过惨痛的教训，如果要营造一个气氛，需要很大的资金，忽然性的情况不是不会有，但是我们宁愿看得淡一点，就是这波行情做一两个月就收摊，在适当的位置就注意停止，宁愿这样也不要把它看得非常高。但是如果用龙归理论来看，行情里面的资金最能说明问题，它到什么位置，所以到时候我们会用龙归理论看到行情进退的情况。花荣用《猎庄狐狸》的理论也会比较准确的把控行情的脉搏。

　　网友：请问两位老师，能不能谈一下今年的热点板块是什么？
　　野山：今年的热点板块是这样的，从目前第一次行情来看，显然是低价大盘，还有排除老庄股，是这样的行情，这部分行情的热点，这个热点一旦确立之后，我个人认为一旦大的热点、大的资金推进，包括中国石化这么大的盘子，包括招商行、包括深发展、上海石化这样的大盘股都有资金推进，这种资金的推进走势可能会反复，但是总体来讲大资金进去会做一波行情，在这波行情之后，可能会推理性的出现次大盘，但是比起老庄股远远不够。比如说中海发展，如果它经过了这次强势调整之后，再一次发力，那这次低价大盘股的行情会搞得轰轰烈烈。

　　我记得94年左右，上海石化一块多钱，当时的资金进驻很大，我当时预测上海石化可能会从一块多涨到八块，当时很多业内人士骂我说胡话，但是当时上海石化真的到了八块我自己也傻了。但是大家要注意，这次的行情，比如说上海石化能不能翻那么多倍？因为现在的行情跟那时候绝对不一样，那时候机构进来以后挑着担子就跑，现在是你挑着担子，我用石头往下砸。所以，要整理一下再上。

　　花荣：我觉得从两个大方面来分析，可能比较切合于这个市场。第一个方面从主力机构的盈利模式，因为在以往的过程中，主力机构的盈利模式一共分成三种，第一种是属于典型的讲股市的模式。举个简单的例子，最早的时候康达尔，就是后来一度的中科创业，当时它的主力庄家就是以讲故事来吸引投资者，包括把股价推高，他宣扬的主要是生命力，而不是市盈率，当时有人说康达尔这个股票比较好，我就不相信。包括北京的著名操盘人员就说，说康达尔是养鸡的，它可能养出三条腿的鸡，后来这个股票真的涨了。后来第二次他们又说这个公司的股票好，他们说这个公司生产出来的鸡肉的营养价值非常高。后来随着它的股票一直上涨，它就已经不养鸡了，就生产生命核能，后来说生命核能据说当时生产出来要给中国的足球明星、影视吃，说吃了以后能使体力保持很好，能更加青春。等于说这个童话一被揭穿就不行了。这个模式在去年已经消失了。

　　野山：好多股票都是这样做的，故事很多，大家都在讲故事。

　　花荣：第二个是高成长扩张性的，比如说东方电子、银广厦，这个上市公司还是有业绩的，业绩非常好，但是现在来看，这种模式，现在股价高的、业绩好的，被中小投资者认为有造价嫌疑。

　　野山：包括青岛海尔。

　　花荣：所以这种模式基本上也破灭了。第三种就是所谓的资产重组，但是现在由于有关的法规对资产重组限制得比较深，而且资产重组的运作往往周期比较长，现在来看，所有的投资者，包括中小投资者，长期投资不是金，也不是银，甚至是土，所以长期投资的思维都没有了。所以，在新的模式没有产生之前，所有的机构运作想获利，肯定都是一个短线突击，比如说像这轮行情当中，即使大盘股连续拉阳线，连续涨停的方式来体现利润。第二，这个模式你应该清楚，如果主力机构是短线突击，你也应该以短线突击的方式。

　　第二个比较大的方面，我感觉除了主力机构的运作状况，刚才咱们也谈到，第一个是外来阻力资金，所以，今年很多机构调整操盘员的时候，都更换了很多操盘者，大多数都换了。其中有一条，后来我们探讨原因的时候，说经过了大的战斗的洗礼，应该意志更坚强，经验更丰富，但是包括国内最著名的基金谈到一个看法，经过大战洗礼的人，往往在心态上会受到挫折，这当中可能少数人变成了保尔，但是更多的人受到惊吓，可能是心有余悸，越做越谨慎。就象儿童一样，没有告诉他鬼之后，他不太害怕，但是告诉他之后他就害怕。

　　大家对新上市的低价股，有新资金介入的个股会来回的上下活跃，这是一个思路。具体到板块，我觉得次新大盘股在资金回落之后，还会成为市场主流获利板块。在行情进行到一定的底部，发展到七月中下旬的时候，没有被套的主力会有翻身的动作，它在第一个战役中没有出局，它没有放过量，没有跌下来，特别是在第一个涨停版的过程中没有放大量的这类个股，在中报当中有可能推出一些良好的业绩的个股。当时我们选了二三只个股，这类个股也能成为很好的获利品种。当时，肯定是压迫越狠反抗力量越强。

　　第三种，一些特异的品种，因为中国市场随着不断的发展，进入到一定阶段当中，大家都认为对于目前的机构投资者的品种过于单一，而且确实存在着非常大的风险。随后，比如说新出现的一些转债，在今年下半年的主力机构又会看到安全保险的这一步，又会有资金进入来加强它，这样对于一些国有资金，操作的可靠性或者说保险性更大一些，它的活跃性势必会加强。