证券业协会门前的一株桃花格外地娇艳欲滴，但每天从这里来来往往的券商老总们却脚步匆匆，无意欣赏这盎然的春意。他们最近忙得不可开交，这是无法回避的——5月1日开始实施的新的证券交易佣金制度将决定他们的碗里到底有多少蛋糕。

　　相信这些老总最近大多不止一次地参加了证券业协会组织的佣金协调会；相信最近这些老总们不会不为报纸上一个又一个“爆炸性”的新闻有所触动：宏源证券的“年费制”、 川财证券的“零佣金”……还没有到5月，佣金大战已经是烽烟四起，形式发展之快，显然是政策制定者始料不及的。证券业协会开始出手协调主要券商，意图组建“价格联盟”。近日，广东、吉林、河南、四川等地区都相继出现了形式不同的“价格同盟”。但有业内人士指出——

　　价格联盟作用

　　只能维系一时

　　4月29日上午，记者在河南郑州采访到了一位当日上午就要参加价格联盟的券商老总。这位老总坦言，价格联盟只是在实行浮动佣金制的初期，为了防止出现恶性竞争而缔结的联盟，只能在一个有限的时期或者是一个有限的价格区域起到有限的作用。在实行浮动佣金制的最初阶段，为了避免恶性竞争，也让各大券商对自己的盈利水平有一个大致的了解，价格联盟会在业界内存在并发挥作用。

　　这位老总说，随着时间的推移，一些客户量较少的小券商和一些靠特色服务起家的券商便必定会脱离联盟，寻找自己的出路，这是和我国券商的现状有着紧密联系的。我国目前有大小券商120多家，这其中有老牌的大券商，有新成立的小券商；有以传统交易模式见长的券商，有以新兴的网上交易为主的券商；有资金捉襟见肘的券商，有刚刚增资扩股，手中有着大量现金的券商……竞争主体的复杂性造成了势力范围内的不均衡，并且，券商提供的服务大同小异，并没有太大的差异。因此，光脚的不怕穿鞋的，刚刚成立或者实力较弱的券商自然希望通过运用价格手段来从大券商的碗里抢蛋糕，目前的川财证券、江南证券就属于这种类型。

　　以网上交易见长的券商自然也会利用网上交易成本低廉这个利器来为自己的业务雪中送炭，近来网上交易的先行者青海证券风头甚劲，5月1日起，青海证券非现场交易佣金标准调整为千分之一，所有非现场交易新老客户5月份免收佣金。另一家以网上交易闻名的西南证券便称“网上证券交易面临解套良机”，声称将大力发展网上交易客户。

　　青海证券客户服务部的有关人士认为，目前券商的生存状态就像几年前彩电生产企业的生产状态，生产厂家众多，实力参差不齐，技术门槛较低，最初时也组织了多次的价格联盟，但大家都指望着利用价格来把对手挤压出市场，价格联盟不结自散。如果券商能够像前几年的空调业一样，由几个巨头把握住一个相对大的市场，这几大巨头之间再形成必要的默契，大家谁也不首先打价格战，这样就能维持整个行业的相对高利润，给市场留下较大的发展空间。因此，券商之间的差异造成了价格联盟的不稳定性，不管是什么形式的价格联盟，都只能是昙花一现，不可能长期指导券商的佣金定价。

　　券商新政策已现端倪

　　佣金返还难以在一夜之间消失

　　据记者了解，针对可能挑起“事端”的券商，一些大券商的佣金政策已经出台。河南郑州市一家大券商的佣金政策的总旨是以客户活跃度定佣金，前提是必须留住客户。具体细则是：客户资产在8万以下，根据其在今年1月到4月的资金运作活跃度来定价，佣金范围在1‰到2.9‰之间。客户资产在8万到40万之间，佣金范围在1‰到2.5‰；客户资产如果在100万元之上，甚至可以免费，最多不能超过2‰；网上交易则全部6.5折。这可能也是大部分券商采取的措施，有一定的代表意义。

　　据市场人士估计，将来各大券商竞争的结果还可能出现回到暗扣的情况。因为在实行浮动汇率制之前，券商给予客户的折扣是“暗扣”，即通过收取后再返还的形式，实行浮动汇率制后，虽然名义上已经“暗扣”改为“明折”，但是在券商的激烈竞争下，这种“明折”也有可能再次转换为“暗扣”，券商向有关部门备案的佣金标准会跟实际执行标准不一致，另一个是针对一些特殊客户的“佣金返还”将继续存在。

　　生存压力空前

　　券商服务寻求升级

　　经济学家吴晓求日前对国内券商进行了预测，认为在可以预见的未来3年，至少一半以上的券商将面临“退市”，对于这一点，记者采访到的几位券商老总纷纷表示，不会那么快，但以后券商之间的兼并却是毫不稀罕的。

　　深知粗放式经营已经走不通的券商老总们迫切希望能够在券商盈利范围缩小的情况下，再相对减少固定费用，比如缴给交易所的费用和相关的监管费用。

　　三部委的通知中指出，券商向客户提供代理以外的咨询等其他服务时，可由双方协商确定收取标准，这就为券商开辟新的利润源打开了缺口。广发证券客户服务部的有关人士告诉记者，今后券商拼的不是佣金高低，而是能否为客户的资产保值增值。在瑞士信贷集团管理的资产中，有相当比例的客户全权委托交易，支付大约1%的费用。国外大的投资银行有很多向客户收取不菲的费用，但他们也提供一流的咨询服务。

　　在中国股市这样一个不大规范的市场中，能够敏锐地把握市场并给客户相对科学的指导的咨询人才还是十分奇缺的。据悉，基层咨询人员水平是各大营业部经理头疼的事。据记者了解，南方证券已经规定，100万以上的客户可以直接与总部联系，由总部指导。资金在40万元到100万元的范围，由营业部专人指导。

　　并且，各大券商老总们现在已经形成了共识，大力开发非现场客户，加大网上交易推广力度也是节支的好门路。增值服务开拓了收入渠道，网上交易摊薄了交易成本，这一进一出或许能帮日后券商渡过难关。

　　《金周刊》实习记者 樊崇

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