本报记者 王志新

　　自从去年4月23日，PT水仙成为首家退市公司以后，又有PT粤金曼和PT中浩相继从深市摘牌。虽然时间过去了一年，人们在关注上市公司的同时，仍然关心着这些退市公司的命运。近日，记者对上述三家公司进行了采访。在采访中记者感到，彻底失去了资本市场的融资功能和头上壳资源的光环，背负沉重债务负担的退市公司恐怕只有破产这条路可走了。

　　公司大幅裁员

　　虽然不能用人去楼空来形容退市公司目前的境况，但说门庭萧条却并不为过。据了解，已退市的三家公司都进行了大面积的裁员。原PT中浩现在只有20几个员工，而公司最多的时候达到200

　　多个。公司的正常业务已经停滞，留下的人员也大都处理一些善后事宜。水仙电器的职工也从原来的几千名裁到现在的只剩几百名。据公司的工作人介绍，其余的都已经分流，公司的业务虽然还在运转，但却极不正常，走走停停。粤金曼的情况也好不到哪去，公司已处于停产状态，除有几位留守外，大部分也都各找东家，有些部门形同虚设，长期无人接听电话。失去了证券市场这个巨大的输血器，留给这些公司的选择只有裁员。

　　重组成了一首好听的歌

　　对于这些退市公司来说，重组好像成了他们唯一的希望。但这也只能是听听而已，就连他们自己恐怕都不抱什么奢望。中浩的工作人员告诉记者，现在公司全部的资产都已被查封，只有那些参股的资产还在运转。他说，要想靠公司原有的资产已经不可能实现重组，除非将债务剥离，但这种剥离谈何容易。

　　水仙电器可能是这三家中唯一有可能实现重组的公司。该股已连续走出8个涨停，反弹幅度达到40%。但据西南证券的田磊介绍，因2001年水仙预计亏损，根据《公司法》中申请股票上市的公司必须符合“最近三年连续盈利”的规定，水仙恢复主板资格还遥遥无期。当然，公司可转让股股东也可以仿照恒通集团、湛江供销，通过股权置换转至其它质地较为优良的股份公司去，由后者谋求上市。不过，从恒通集团、湛江供销的股权置换看，可转让股股东也要委曲求全，要承受股权置换时缩股的损失。公司的工作人员承认，虽然公司一直在谋求进行重组，但也只是一般意义上的接触，并没有实质性的内容。

　　三板市场仅仅是一个过渡

　　所谓三板市场就是指公司的股票可以为证券公司代办股份转让业务，股票持有者可以通过电话咨询股票的涨落情况，并到指定的交易所办理股票转让。根据规定，公司只有在50%的流通股股权得到确认以后才能再进入三板市场。由于股票在三板市场只能进行转让，而不能进行正常买卖，更不能增发股票，所以三板融资功能有限。

　　目前，在已经退市的三家公司中，只有水仙电器委托申银万国代办其股票转让，而其他两家公司还都没有进入到三板市场。记者在采访中了解到，原PT中浩大概在今年5月份开始流通股的股权确认工作，股票要在三板转让至少也要等到7月份。此外，记者获悉，由闽发证券代办的粤金曼股份确权工作，目前已确权的比例达40%，在三板挂牌指日可待。

　　从理论上说，三板市场给退市公司的重新上市留出了一线生机，但这也不过是给投资者一段缓解心头之痛的时间而已。投资者对代办转让后的股价并不抱有太大的希望，毕竟离交易所越来越远，说是可以重组、可以重新上市，但是企业已经濒临破产，重新上市的难度太大了。

　　退市公司教育投资者

　　面对退市公司的窘境，我们不禁想起了“股市有风险，入市须谨慎”的入市忠告。自去年退市制度出台以来，这句忠告愈发显得醒目。近期，证监会正着手就重大违规退市制定办法，退市的标准又增加诚信这一条，投资者选择股票就更须三思而后行了。自从上市从审批制改为现在的核准制，PT制度也最终在去年被取消，上市公司的质量正在不断提高。随着4月底年报截止日期的到来，我们可能又要看到几家退市公司的身影，“但数量可能不会多，”西南证券的田磊这样告诉记者，“这主要是因为壳资源在中国还很稀缺，有很多公司可能会利用这样的壳资源重组上市，而且对于暂停上市的公司来说，还有半年的缓冲期。但无论如何，投资者在选择股票的时候应该仔细地研究上市公司的质量，或者委托专家进行运作。”

　　加入世贸组织以后，留给资本市场的时间也只有短短的5年，已不允许我们拥有太多的中国特色的游戏规则，如果不因循资本市场的自然法则，最终伤害的不仅仅是上市公司，还有投资者自己。

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