“我是一个很喜欢做预测的人。”中国人民大学金融与证券研究所所长吴晓求说，在可以预见的未来——五成券商面临“退市”

　　本报讯 即将推出的市值配售牵动着所有的投资者、即将推出的佣金浮动制则牵动着券商。昨日，中国人民大学金融与证券研究所所长吴晓求在接受本报记者独家专访时称，浮动制的实施，将完全改变我国现在109家券商在原本垄断体制下的生存发展模式。加入WTO，实 质上就是摧毁垄断，在可以预见的未来，50%的券商面临“退市”。

　　“我本人就是佣金浮动制的热烈支持者与推动者。应该说，到目前为止，我国资本市场市场化改革最强有力的两个措施，一个是核准制，另一个就是佣金浮动制。”吴晓求称。

　　核准制、佣金浮动制带来的是一种结构性的变革。核准制改变的是上市公司的结构，浮动制改变的则是券商的结构。

　　“浮动制的实施，将完全改变我国现在109家券商在原本垄断体制下的生存发展模式，带来适度甚至是激烈的竞争。”吴晓求自称是“一个喜欢做预测的人”，对于佣金浮动制，他的预测是——大小券商间的重组收购将层出不穷。在可以预见的未来三年，至少一半以上的券商将面临‘退市’。然而，没有必要对券商的“退市”忧心忡忡，吴晓求认为，国内证券行业的整体核心竞争力亦会由此得到提升。

　　“其实任何结构性的调整都是一种利益的调整，部分券商由于既有利益、或者从某种角度来说是特权的丧失，产生一定程度的抵触情绪，这是很正常的。”然而吴晓求认为，券商的抵触，损害的是行业的整体利益。真正有实力的券商，会欢迎甚至非常希望看到这种符合市场发展趋势的改革措施出台。

　　券商最爱讲的一句话，就是机遇与挑战并存。吴晓求说，有退就会有进，市场份额的重新划分就是机遇。

　　在原有的体制下，国内什么时候能出现像美林、摩根期坦利那样的大投资银行？不可能。实施佣金浮动制，市场将会彻底细分，或者经纪或者投行或者资产管理，券商将改变以往“千人一面”的格局，各有擅长。

　　与佣金浮动制相随而来的，就是有些地方的券商意图结成价格同盟。价格同盟具有生命力吗？吴晓求说，对于同盟的稳固性，看看家电价格同盟就可以知道结局。任何违反市场价格波动规律的同盟都是脆弱的，一家的动摇，必然导致整个同盟的瓦解。

　　对于券商而言，佣金浮动制似乎有点突如其来。吴晓求说，浮动制的推出，确实使部分券商惶惶不可终日。但我强调的是，券商的经营理念必须改变，否则，在可以预见的未来，它们将面临巨大的风险。直言不讳地说，券商是一个幼稚的行业。

　　“零佣金”显然不利于“幼稚”行业走向成熟。怎样既不致于过分的恶性竞争，又能形成良好的竞争格局？吴晓求给出一个吴氏答案：1.5‰的比例是恰当的。

　　本报记者 谭文艳 陈原猛

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