证监会征集到了数千份国有股减持方案，归纳为国有股减持(流通)基本方案的初步汇总并在网上公布。

　　汇总的七类方案如下：

　　方案类别一、配售

　　方案类别二、股权调整

　　方案类别三、开辟第二市场

　　方案类别四、预设未来流通权

　　方案类别五、权证

　　方案类别六、基金

　　方案类别七、其他(包括存量发售、股债转换及分批划拨等)

　　通过分析非流通国有股的起源问题，并提了出国有股减持方案应该遵循的原则--尊重历史和现状，尊重所有相关方面的利益，缔造多赢！而且进一步明确指出：任何实际上可行的减持方案，都必须尊重中国股市以前的价格形成机制，让流通股能够兑现所包含的“看涨期权”的价值，否则必然导致暴跌，证券市场十几年的开拓探索成果毁于一旦！而即使让流通股兑现所包含的“看涨期权”的价值了，国有股股东也并没有吃亏，国有资产仍然大幅度的保值增值了。因为先前的博弈中，国有股已经通过高溢价发行机制大大获利了。

　　流通股股东(现有的二级市场)的利益体现于流通股价和流通市值,非流通股东的利益体现于净资产,二者当前利益评价体系的不同,隐含的意义是双赢的减持方案是必然存在的!一些人士认为无法找到两全其美的方案,必须牺牲一方利益的观点是不正确的,直接把流通股股东(现有的二级市场)与非流通股股东(国资管理系统和财政部)放到了对立的地位.

　　以上面两段的原则为基础，首先有必要来仔细计算一下这个流通股所包含的“看涨期权”的价值。以作为评价一些减持(流通)方案给予原流通股东的补偿是否适当的基准。

　　自从1999年证监会代表国家与市场公开达成了“国有股以向流通股东定向配售方式减持并流通，配售价格不超过10倍市赢率，不低于净资产”的共识(后文中提到这个共识时称为“1999年国家契约”)，则在此时间点之后的市场的发展就是一个动态发现流通股在这个1999年国家契约的基础上的真正价格的过程。两年多的市场交易，应该早已发现了这个价值中轴，并围绕其上下波动。我们可以近似取这个时间段的交易的总均值来作为价值中轴。迄今，总交易时间大约有560交易日。查上证指数560日均线值大约在1860点左右，对应的市赢率在55倍以上，考虑到沪市后来上新股较多因素，以及新股结构和发行价不合理(例如中石化)，以及深市该时间段总涨幅度小的因素，调整后的均衡价值中轴应该在1780点左右，对应的市赢率调整为50倍左右。在1999年国家契约后的市场价格应该是在以该点为合理水平。

　　注：新浪财经征集有关国有股减持的稿件，希望广大网友积极投稿。投稿信箱：xiangxue@staff.sina.com.cn；huangp@staff.sina.com.cn；chjie@staff.sina.com.cn

   短信圣诞站送大奖：数码相机、CD/VCD…好机会别错过！
      送祝福的话，给思念的人--新浪短信言语传情！