“监管”！“监管”！“监管”！

　　回顾2001年证券市场，“监管”成为毫无争议的主题。有人说，这是中国证监会成立以来，出台各类文件、法规、征求意见稿等最多的一年，其密集程度甚至超过同期上市公司的招股说明书。有人说，“乱世用重典”，风暴的来临实际是证券市场十年风险与矛盾的积聚而至。

　　重拳出击违规事件

　　“打假扫黑年”是人们对今年证券市场形象的比喻。也有人总结证监会一年的监察工作是：打完黑庄查黑商(上市公司)，查完黑商封黑嘴(股评)。

　　加强监管的主题从1月10日上演。当天，证监会明确表示，正在对有关机构涉嫌违规操纵中科创业股价一事进行调查。1月中旬，中国人民银行行长戴相龙也表示，今年要加强银行信贷监管，防止出现新的风险，注意和制止信贷资金违规进入股市。紧接着，2月26日，证监会发布了《关于规范证券投资基金运作中证券交易行为的通知》，于是，打击证券市场违规交易的序幕拉开。

　　由于基金黑幕、郑百文造假等严重违规事件曝光，证监会开始严查上市公司及中介机构的造假行为。3月23日，证监会公布对10家基金管理公司的调查结果，因博时基金管理公司异常行为突出，决定对其使用不正当交易手段买卖股票是否构成证券欺诈进行立案调查。9月初，银广夏利润造假被立案稽查，涉嫌犯罪的有关责任人员也被依法移送到公安机关追究刑事责任。新组建的稽查二局，则为打击证券犯罪提供了更加有力的保障。

　　多事引发严打，一场突查违规造假的严打行动高潮迭起，从中科创业、亿安科技，到银广夏，再到郑百文、麦科特……曝光的曝光，立案的立案，处罚的处罚。媒体的眼，监管的手，令一条又一条“大鱼”落网。

　　此时，中国证监会再次重申，对证券市场的任何违法违规行为，坚决打击，绝不姑息，发现一起查处一起；涉嫌犯罪的，坚决依法移送公安司法机关追究刑事责任。中国证监会欢迎并支持广大投资者举报证券市场上的一切违法违规行为。

　　进退一小步，市场一大步

　　也许这一天等得太久，当4月23日PT水仙成为首只被摘牌的上市公司，各样为证券市场欢呼的声音随之而来，有人甚至认为，这是个“具有里程碑意义”的时刻。

　　实际上，在2月26日，证监会就发布了《亏损上市公司暂停上市和终止上市实施办法》，其中规定PT公司2000年度继续亏损且无实质重组方案者，将依法终止上市。而水仙退市后，中国证监会首席顾问梁定邦又指出，退市机制的建立，还需要各项配套措施的完善。

　　随着第二、第三家退市企业陆续产生，证监会也从12月5日起颁布《亏损上市公司暂停上市和终止上市实施办法(修订)》，取消了PT制度。规定从明年1月1日起，上市公司最近3年连续亏损，证券交易所应自公司公布年报之日起10个工作日内暂停其上市。暂停上市后第一个半年度公司仍未扭亏，交易所将直接做出终止其上市的决定等。

　　退市制度重大改变，入市的门槛也早从3月份开始变化，由核准制代替了审批制。在审批制下，主要是采用行政和计划的手段，由地方政府或部门根据发行额度推荐发行上市。证券监管部门行使审批职能。企业能否上市往往并不取决于该企业业绩是否优良或具有成长性，于是有了“包装上市”的说法。核准制则是拟发行股票的公司按照证监会发布的《股票上市发行核准程序》等规定进行申报，发行审核委员会按照规定进行审查，符合条件的由证监会核准发行，不符合条件的不许发行，没有计划和额度的限制。在核准制情况下，行政审批权力大大弱化，发行过程的透明度大大提高。这意味着计划发行股票方式的结束，市场化发行股票方式的开始。核准制实施后新股发行价格由发行企业同承销商协商确定，意味着新股发行价格的确定走向市场化。

　　加快落实公司治理

　　在中国证监会的网页上，最醒目的位置标注着周小川的一句话：“保护投资者利益是我们工作的重中之重”。9月11日，证监会公布的《中国上市公司治理准则(修订稿)》明确提出，公司治理的基本目标是保护股东权益。

　　围绕这一核心精神，监管部门今年陆续发布《上市公司检查办法》、《上市公司董事长谈话制度实施办法》以及《关于在上市公司建立独立董事制度的指导意见》等，不再只强调对一些上市公司相对具体的内部结构运营工作(比如总经理、公司高级管理人员授权范围)进行检查，而是站在一个更高、更广的角度提出要进一步强调检查上市公司治理结构的规范性、公司与控股股东之间在人员、资产、财务三方面的独立性、以及公司财务管理和会计核算制度的合规性。并且，要求一家上市公司的独立董事中至少包括一名会计专业人员；在明年6月30日前，董事会中至少包括2名独立董事；在2003年6月30日前，董事会中应当至少包括1／3的独立董事。

　　要使公司治理落到实处，要保护中小投资者的权益，上市公司的信息披露也是证券监管的一个主要任务。2001年，证监会发布了《公开发行证券公司信息披露编报规则》9号到14号，而且，诸如股权转让、资产重组等方面的规范制度中，都强调了相关上市公司信息的披露问题。

　　实际上，中国的证券市场正在朝着市场化与国际化的方向发展，而市场化要求上市公司更为真实、及时地披露有关信息。在强化信息披露方面，中国证监会提出了争取用两年左右的时间，建立起一套公开透明、纲目兼备、层次清晰、易于操作、公平执行的信息披露规范体系，增强信息披露监管方面的力度的目标，并围绕这一目标出台多项规定和措施。而且，两个证券交易所推出T类公司的季报制度，目的在于引导市场理念从投机转向投资，增加透明度。这将有利于缓解我国股市存在的信息不对称问题，避免企业操纵利润、内幕交易和市场操纵行为。余珂

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