见习记者于扬

　　福建水泥日前的一纸公告再一次显示出上市公司委托理财的业绩风险，人们不禁要问，委托理财的窟窿到底还有多少？

　　福建水泥的公告称，由于其账户资金被开户券商挪用及开户券商和受托方上海泰和的有关人员涉案，其3400万委托理财资金存在着到期无法收回的风险，委托人和受托人、托管人三方的纠纷终于摆上了桌面。其实象福建水泥这样的例子也只是冰山一角，如果没有出现涉案事件，券商拆东墙补西墙的违规操作还不至于曝光，而三方的资金循环系统也不至于断裂。有关人士指出，类似这样由委托理财引出麻烦的决不会仅此一家，由于资金链破裂导致的委托资金无法收回的现象还会陆续暴露出来。

　　但从最近已宣布提前或到期收回委托资金的公告来看，不少公司不仅成功收回了本金，还取得了一定的理财收益，如某公司11月底收回委托某券商2亿元国债投资的本金并获得了2600万的投资收益，收益率达到了13%。而近一段时期大盘的恢复性行情也使得委托理财的潜在威胁有所减弱，委托理财的资金空洞似乎已经弥补。

　　有关统计表明，前期有170余家公司先后参与委托理财，而时至今日，公告收回的也不过10余家，更多的公司特别是那些以巨额资金投入这场“理财游戏”的公司还少有明确披露。市场人士指出，鉴于金融行业的异常敏感性，即使出现较大亏损，券商也会尽力不让其公之于众，不如拆东墙不西墙，先将危机度过再说，因为上市公司的委托资金亏损一旦公告，对于券商来说，引起的类似银行“挤兑”般的后果则将不堪设想。

　　实际上，不少公司已开始想各种办法掩盖委托理财的窟窿，例如以合同续签或延期的方式，某公司已宣布其委托理财于本月到期后，将继续一年的资产管理合同。同时业内人士也认为，不排除在新一轮券商增资扩股过程中，上市公司通过对券商"债转股"的方式来解决委托理财资金无法收回的问题。

　　12月4日证监会发布有关规范证券公司受托投资管理业务的通知，规定今后只有净资本不低于2亿元的综合类券商才有资格申请从事受托投资管理业务，这虽然没有把广为存在的民间投资机构纳入其中，但与大型综合类券商相比，民间机构今后从事委托理财的竞争性和合法性显然已受到一定的挑战，近期公告可以发现，收回委托这类机构理财资金的行为尤其明显。

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