本报记者 陈红北京报道

　　从今年各上市公司中报披露情况看，进行过委托理财业务的A股上市公司就有近190家，涉及金额高达220多亿元，平均每家上市公司委托理财超过1亿元。

　　今年以来有近30家上市公司披露进行委托理财，涉及金额达40亿元。

　　据介绍，证监会认为如此多的上市公司热衷于委托理财不是一件好事，因为股市的基础还是上市公司的主业，毕竟在股市上炒作不能创造财富。

　　委托理财是一个比较复杂的问题，证监会目前并没有对委托理财下禁令。但是，以投资实业项目的名义募集来的资金用于委托理财，是违背投资者意愿的，近期证监会发布有关规定表明，上市公司的委托理财已成为证监会重点关注的问题。

　　厘清资金来源是监管关键中国建设银行的李洪斌博士在接受本报记者采访时，分析说：目前界定委托理财是否违规要看资金的来源，因为国家有关法律法规明确规定：不许银行借贷资金和上市募集资金用于股票投资。

　　而委托理财资金的投向主要是证券市场，因此如果是上市公司用自有闲置资金进行委托理财，就不在禁止之列；如果是挪用募集来的资金和信贷资金，就明显是被禁止的。

　　然而，在实际运用中，要分清上市公司的原有资金和新募集资金、信贷资金和自有资金就不是一件容易的事了。

　　以信贷资金为例，李洪斌先生谈到：有些上市公司以银行票据、信用证、银行汇票的形式套现后，再进入股市进行股票投资；还有的上市公司则以投资实业项目的名义得到信贷资金，然后进行股票投资。目前监管层还没有更有效的管理办法限制和控制这些行为。这也就给一些上市公司提供了“浑水摸鱼”的机会。

　　在公布委托理财的上市公司中，共有40多家是在2000年以后通过首次发行上市的公司，有18家是在2000年通过配股进行再融资的上市公司，另有3家是去年增发A股的上市公司。这些上市公司总共占了所有委托理财上市公司42.8%的比例。尽管不少公司声称用于委托理财的钱是自有资金，在这些具体的数字面前，投资者心中怎能没有疑问？

　　募资投向任意更改亟待规范

　　在2000年约有140家公司对募集资金使用变更进行了公告，其中57%是招股募集资金项目。今年上半年已有120多家上市公司宣布改变募集资金投向，随着上市公司募集资金数量的增多，募集资金投向变更的速度也在增长。今年上半年上市公司变更募集资金超过1亿元的有47家，其中变更资金额最高的达7.36亿元，变更速度最快的是在上市前3天。

　　针对一些上市公司利用募集资金肆意改变用途进行委托理财以及大量募集资金闲置等问题，中国证监会出台了一系列规范证券市场的办法：如在《上市公司新股发行管理办法》中规定，当上市公司利用配股和增发的途径进行再筹资时，主承销商在提供的尽职调查中必须说明上市公司是否存在“公司资金大量闲置，资金存放缺乏安全和有效的控制，或者大量资金用于委托理财”；在《上市公司检查办法》和《上市公司董事长谈话制度实施办法》中强调检查的主要内容包括“募集资金使用与招股说明书的一致性及变更的程序，资金管理的安全性”；在《证券公司从事股票发行主承销业务有关问题的指导意见》中明确指出，主承销商和发行人应当考虑到募集资金不足和过量的可能性并披露相应对策和安排等。有了以上的规定，上市公司在募集资金使用时就多了一道道的“紧箍咒”，随意闲置和挪用募集资金的行为将受到约束。

　　在最近出台的《上市公司新股发行管理办法》中，我们可以看到有明确限制募集资金大量用于委托理财的规定。由于事关再融资，预计在新规则出台后，大量委托投资的势头将受到遏制。

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