刘兴祥 甘玲

　　证券公司在委托理财中普遍采用的保底收益做法，终于将成为历史——昨日管理部门发布了《关于规范证券公司受托投资管理业务的通知》，明令禁止向委托人承诺收益。专业人士认为，这将对证券公司今后开展委托理财业务产生相当大的影响，将净化委托理财业务环境，降低证券公司的市场风险。当然，证券公司的委托理财业务很可能会出现一定幅度的 下降。

　　有关人士透露，委托理财起源于1993年到1994年，由于证券公司的主营方向从经纪业务走向承销业务，与之配合需要定向拉一些大客户。经过多年的合作，有的大客户索性将资金交与证券公司代理投资，委托理财业务逐渐发展起来。但这种状况到去年底就发生了相当大的变化，由于市场竞争日趋激烈，保底收益悄然盛行起来。

　　从上市公司在今年中报披露的情况来看，证券公司在委托理财中主要采用以下几种方式：一是保底型，即券商无论盈亏，均按双方商定的保底收益率支付给上市公司收益，超出保底收益的盈利则全部归券商所有；还有一种方式是保底分红型，即超出部分双方按事先商定的比例分红；第三种就是按比例分红型。

　　专业人士指出，上市公司之所以对委托理财情有独钟，一个重要原因就是有的证券公司作出保底承诺。据了解，为吸引资金，相当多的证券公司开出了很诱人的条件，平均保底收益率接近10%，大部分的保底收益率在6%至15%之间。在今年大势调整的情况下，其经营难度可想而知。而一旦无法履约，会给证券市场带来难以估量的负面影响。毫无疑问，保底收益承诺已经成了“过街之鼠”，理应“人人喊打”！

　　《证券法》明文规定，证券公司不得接受全权委托，不得以任何方式对客户证券买卖的收益作出承诺。因此，办法对券商的委托理财业务作进一步的规范，有利于该行业的良性发展。

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