●B股交投将更趋活跃

　　●合资基金公司将不断涌现

　　●投行业务受冲击很大

　　【本报讯】中国证监会昨天正式公布了我国证券业对WTO承诺的主要具体内容。那么，有关承诺的兑现将使我国证券基金业的格局发生什么样的变化，又将对国内证券基金二级市场产生怎样的影响呢？带着这些问题，记者于昨天采访了深圳证券基金界的几位权威人士。本报记者梁惠元

　　对B股是利好

　　【背景】根据我国的承诺，今后外国证券机构可以(不通过中方中介)直接从事B股交易；外国证券机构驻华代表处可以成为所有中国证券交易所的特别会员。

　　对此，国通证券公司副总裁杨静说，以前只有香港的证券公司可通过申请深交所的特别席位，从事B股的经纪业务，而外国证券机构从事B股交易则都要通过中方机构的席位。但现在外国证券机构可以(不通过中方中介)直接从事B股交易。这对于外国证券机构来说当然更便利了，成本也得以降低。因此，将吸引更多的境外投资者投资B股，使B股的交投更趋活跃。所以，对B股来说显然是一个利好。

　　长城证券研发中心总经理张后奇认为，这两项承诺使中国资本市场的大门进一步向外资打开。它意味着今后外资机构可以直接进场，从事B股的经纪业务和投资B股。同时，也为外资今后进入A股二级市场作了制度安排上的准备。

　　至于这项承诺的实施对境内证券机构业务上的影响，杨静认为并不大。这是因为，今后一些小的外国证券机构考虑到成本和效率的因素，还会和我们合作，比如继续通过我们的席位、跑道来服务境外投资者。另外，由于外国证券机构来我国实地调研的成本较大，所以境内券商在研究咨询上仍有较大的优势，并进而会使自身的客户群保持相对稳定。

　　基金业将进入合资时代

　　【背景】我国证券业对WTO的承诺规定，允许外国机构设立合营公司，从事国内证券投资基金管理业务，外资比例不超过33%，加入后3年内，外资比例不超过49%。

　　鹏华基金管理公司副总经理殷克胜博士就此认为，这项承诺意味着外资即将进来了，中外基金业的竞争马上开始了。由于外资进入必然会把其先进的经验和手段带进来，因此势必有利于国内基金业进一步向国际惯例靠拢，提高规范运作的水平，加快人才的培养，并提高整个基金业的活力。

　　他认为，这项承诺为国内基金业提供了新的发展机遇和思路。随着现有基金公司、证券公司纷纷与外资合资合作，合资基金公司将不断涌现，国内基金将进入合资公司的时代。

　　关于国外基金业同行的进入对市场的影响，南方基金管理公司副总经理、首席经济学家许小松博士认为，最主要的有两个方面，一是会使市场的资金量大大增加，因为基金业吸引储蓄资金的能力会大大增强；二是会促进市场理性投资、长期投资理念的形成，因为外资同行运作比较规范，也注重长期投资。不过，境外同行的进入也会使政府对市场的调控能力减弱。一旦市场出现问题，如果他们兴风作浪则会加剧市场的波动。

　　券商投行业务面临严峻挑战

　　【背景】按照有关承诺，我国入世后3年内，允许外国证券公司设立合营公司，外资比例不超过1／3。合营公司可以(不通过中方中介)从事A股的承销，B股和H股、政府和公司债券的承销和交易，以及发起设立基金。

　　国信证券副总裁李凤梧认为，这项承诺的实施将使国内券商面临巨大的压力。因为，外资虽然目前只能在规定比例内发起设立或参股合营证券公司，但其最终目的是要设立独资或绝对控股的证券公司，真正占有一定的市场份额。因此，它们参与进来后，必然和国内券商形成激烈的竞争。但另一方面，合资合作又有利于国内券商进一步提高管理和业务运作的水平，提高规范运作的意识和能力。

　　李凤梧认为，近几年内券商队伍的格局倒看不出来会有很大的变化。由于券商的品牌比较重要，因此将来的合资券商大部分会在现有券商基础上经过股权重组来形成，而真正全新设立者将很少。

　　长城证券研发中心总经理张后奇认为，这项承诺的实施将使国内券商现有的有关市场份额和人才队伍受到冲击。特别是投行业务方面，由于国外同行在承销手段及股权安排、激励机制等方面有着明显的优势，所以将受到更大的冲击。

清醒看世界 评2001年十大新闻赢掌上电脑MP3大奖