近期大盘尽管稳步攀升，为后续上涨行情的延续奠定了基础，但美中不足的是大盘在上涨过程中，成交金额继续萎缩，呈现投资者情绪依然谨慎的局面，无论是机构还是中小投资者都没有大举入市。这与目前接近年底有着很大的关系。历年来，年底阶段往往是资金回笼的时期。那么，今年的年底资金状况如何呢？

　　综观1-9月份我国证券市场成交状况，从3月份开始，成交金额便逐步下降，并不断创 出年内新低，券商经纪业务收入明显吃紧。进入到8月份以后，随着不见新股发行、增发放缓以后，配股方面由于二级市场走势不佳，配股价与市场价十分接近，遭到了原股东的冷遇，频繁出现配股承销商成为上市公司股东的现象。券商业务不仅很难有收益，而且还锁定了大量现金。前阶段股指不断创出新低，成交金额保持低水平，券商和其他机构投资者在自营业务或投资理财上形成的亏损可想而知。

　　以证券市场作为主要利润来源的券商和其他机构今年都不同程度出现了利润缩水甚至亏损。这些公司的经营成本和费用支出都偏高，年底除了结算原因以外，也面临支付压力，因此为改善现金流量状况，机构存在逐步套现的可能，但不会出现急速斩仓的现象，特别是目前逐步走好的情况下，有利于券商、基金、其他机构投资者减少亏损额。从近期公布的基金组合看，各个基金都不同程度地减少了持股比例，但我国证券市场只有做多才有盈利。基金若要缩小今年的亏损，恐怕只有在二级市场实现。

　　对11月份的二级市场行情，投资者还是可以看好的，但进入到12月份后不排除新股发行加快的可能，将使得资金面更加紧张。11月份也许是今年最后的获利机会。西南证券 张刚

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