6亿游资推拉水泥狂飙

　　作为国家加大基建拉动内需政策最受益行业，水泥股两周以来，集体飙涨。领涨的太行水泥自11月5日开始，连拉六个涨停，其余如四川金顶、同力水泥、江西水泥、西水股份以及福建水泥等期间涨幅均超50%。

　　东方早报理财一周报记者/陈金艳

　　今年上半年因灾后重建一度被热炒的建材板块，因国家政策推动，近期再次发动攻势。自11月5日至11月13日(本周四)，7个交易日，板块指数上涨30.63%。

　　上交所Topview数据显示，这期间甚少有基金等大型机构流入该板块，游资再次成为行情的发动者。

　　加大基建拉动需求

　　国务院11月5日召开国务院常务会议，确定了进一步扩大内需、促进经济增长的十项措施。初步匡算，到2010年底相关措施涉及投资额4万亿元。未来民生工程、基础设施、生态环境建设和灾后重建等建设将进一步加快。

　　受此消息影响，上周三建材板块大涨6.63%，随后更是一路高歌猛进。本周一，建材板块放量大涨8.9%，其后，板块依然坚挺，始终强于大盘。

　　就当市场认为如此涨幅已经达到顶峰时，住房和城乡建设部副部长齐骥在周三表示，按照国务院关于加大保障性住房建设规模的要求，2009至2011年，将增加200多万套的廉租住房、400多万套的经济适用住房，另外还有220多万户林业、农垦、矿区的棚户区的改造，这样总的投资可能达到9000亿元，平均下来每年有3000多亿元的投入。如果把上下游的产业加在一起，每年保障性住房建设将带动投资近6000亿元。

　　该消息一出，周四，建材板块再次领涨大盘，全体收涨3.18%。

　　天相投资分析师徐永超表示，基础设施建设加快对水泥需求有明显拉动作用。他指出，从近几年数据来看，房地产对水泥行业的需求拉动较大，而目前房地产低迷造成水泥需求增速快速下滑。2008年前三季度，城镇固定资产投资同比增长27.6%，但实际投资增速较去年同期显著下滑；单月房地产开发投资增速大幅下滑至12.23%；9月份单月水泥产量同比增长3.1%，增速同比下降9.7个百分点。

　　基础设施建设将有效缓解房地产投资增速下滑对水泥需求的影响。据徐永超测算，4万亿元投资中，如果今年四季度投资4000亿元，则2009-2010年年均投资约为1.8万亿元，1.8万亿元约占2007年全社会固定资产投资规模13%、房地产投资71%。在固定资产投资增速下滑、房地产市场低迷的情况下，基础设施建设的加快，将对水泥行业形成直接利好。不过，对建材板块的景气度，徐永超仅仅给出了“中性”评级。

　　机构的看法则显得悲观。中金公司认为前期累积的房地产需求放缓影响将使水泥行业盈利同比及环比下降。安信证券判断水泥行业告别两年景气期，将见顶回调。

　　水泥板块集体飙涨

　　机构的不看好并不妨碍水泥股的集体飙涨。

　　领涨的太行水泥(600553)从11月5日开始，连续6个涨停，区间涨幅78%。11月13日，因交易异常，且未及时发布公告，被上证所停牌一天。昨日复牌，又一度涨停。

　　另外，11月5日至11月13日，四川金顶(600678)上涨71%；同力水泥(000885)上涨65%；江西水泥(000789)上涨62%。而西水股份(600291)、福建水泥(600802)期间涨幅都超过50%。

　　板块的上涨背后必有资金推手。

　　Topview数据显示，以基金为主的机构资金自11月5日至本周二，持续减仓比例达1.26%。

　　期间，各类资金对该板块总买入27.4亿元，总卖出24.9亿元，合计净买入约2.49亿元。其中，基金与险资双双做空，两类席位分别净卖出3.1亿元和4200万元；游资是唯一的多头，期间净买入约6亿元。游资成了本次行情最大的赢家。

　　如，本周三两市龙虎榜中，竟有10家水泥公司齐齐上榜。除了冀东水泥(000401)外，其余9家公司少见机构身影。冀东水泥买入前五位均为机构席位，合计买入6100万元，卖出前五有三家机构席位，合计卖出2900万元，可见机构分歧也很大。

　　再如，行业龙头海螺水泥(600585)，期间上涨38%。Topview数据显示，各路资金期间总买入8.3亿元，总卖出8.6亿元，合计净卖出3100万元。其中，险资净卖出2000万元，基金净卖出4.8亿元；券商净买入9700万元，游资则净买入1.4亿元，QFII净买入约1.3亿元，散户净买入9800万元。

　　而近期涨势凌厉的太行水泥背后，竟无一家机构资金参与。11月5日买入榜排名第一的西藏证券成都营业部买入387.0万元，此后两日，该席位成为最大空头，沽售456.6万元。财通证券温岭东辉北路营业部、招商证券杭州湖墅南路营业部、华泰证券苏州何山路营业部在6日、7日“接棒”，合计买入太行水泥1016.8万元。

　　不过，在本周二，上述游资开始撤退。其中，财通证券温岭东辉北路营业部在本周二将前两个交易日买入的716万元太行水泥全部卖出，合计净卖出856万元。

　　就在财通证券温岭东辉北路营业部获利了结的同一天，东方证券上海宝庆路营业部却从财通手上接货，净买入382万元。

　　招商证券杭州湖墅南路营业部、华泰证券苏州何山路营业部则擅长“自弹自唱”，左手低买，右手高卖，从而获利。

　　值得注意的是，上述情况不仅仅出现在太行水泥这一个个股中。

　　如西水股份(600291)，11月12日该股买卖金额最大的席位为中信证券大连中山广场营业部；同一天，尖峰集团(600668)买入第三名和卖出第三名，均为海通证券深圳红岭中路营业部。

　　另外，同一家营业部还可能参与两只水泥股的炒作。如海通证券红岭中路营业部在11月12日这天，同时出现在尖峰集团、巢东股份(600318)、四川金顶(600678)和西水股份买卖席位龙虎榜中。

　　以海螺水泥(600585)为例，根据Topview的统计数据显示，素有“涨停敢死队”之称的银河证券宁波和义路营业部在11月5日疯狂买入该股6882.8万元，占到海螺水泥当日成交金额的40%。

　　关注中西部

　　“基金看重长线，游资看重短线。这是两者的最大区别，短期我依然比较看好。”上海新兰德分析师马宜敏如是表示。

　　而万国测评分析师谢祖平认为，短期内，题材炒作的成分占了多数，但水泥股能走多远暂时尚难预测。

　　对水泥板块不乐观的，不仅仅只是上述两位分析师，东方证券建筑行业分析师罗果指出，煤炭价格开始下跌导致水泥成本下行，水泥企业的成本压力缓解。但未来一年多水泥新增产能较多，2008年底前投产，2009年上半年可发挥的熟料产能达到2亿吨。预计2009年新建水泥量在2亿吨以上。假设2009年淘汰落后产能0.6-0.7亿吨,净增量仍然在1.3亿吨以上(相当于现有产能的9%)。加大基建投资能否使2009年水泥需求增速保持在9%以上将是水泥行业发展的关键。

　　同时，罗果还指出，水泥行业是国家加大基建投资拉动内需政策的最受益行业之一，但由于明年一季度即将进入水泥消费的淡季，短期内水泥价格继续下调压力较大，如果国家不能持续推出及落实加大基建投资的政策则风险仍然较大，他认为水泥行业的投资评级将下降为“中性”。

　　在个股的选择上，徐永超认为，未来建材需求主要集中在新农村建设和中西部建设。考虑到水泥的区域性特点、重点工程对水泥质量及供应能力的要求，其认为区域龙头水泥企业将是政策的主要受益者。西北、华北、西南地区的龙头企业将是基础设施建设的直接受益者，优秀水泥企业将在行业景气度下滑阶段获得并购重组机会，维持海螺水泥、冀东水泥、赛马实业的“增持”评级。