徐辉：两极分化愈演愈烈 个股选择重要

　　昨日大盘下跌点位不多，只有11.22点，但收盘近百只股票跌停的现状，已经将市场的恐慌气氛渲染得淋漓尽致了。在市场整体回落的背景下，当日以新核心股为代表的少量高价股继续成为市场中坚。两极分化出现了愈演愈烈的态势。

　　跌停股蔓延

　　第一，跌停板数量不断增多。盘中最多时有150只股票跌停(包括ST)，收盘时跌停个股也达到了近百只，较上周继续上升。

　　第二，股指整体回落幅度不大，但3成个股出现巨幅下跌。愚人节行情持续到4月11日，此后至今的11个交易日中，大盘下跌7.25%，但两市却有305只个股出现20%以上的暴跌，占比达到22.17%。

　　第三，来自中兴通讯(资讯 行情 论坛)、福耀玻璃(资讯 行情 论坛)、盐田港(资讯 行情 论坛)和燕京啤酒(资讯 行情 论坛)等优质股票的下跌，更令市场草木皆兵。这些股票素来被市场看作是最稳健的股票，但近期该类股票也频频回落。部分投资者感觉市场已无安全之地了。

　　两极分化继续

　　近期茅台、万科(资讯 行情 论坛)公布了靓丽的一季度报告，市场反应良好，茅台股价甚至创出了历史新高。这与大面积股票跌停的市场状况形成了鲜明的对比。但遗憾的是，这些股票尚不到市场整体的5%。

　　长期以来，我们一直建议投资者远离垃圾股、微利股，并在去年年中开始，向市场推广新核心资产股票。9.14以来，新核心股指数最大上涨50%，目前涨幅仍然高达43.63%。

　　垃圾股、微利股的大跌进一步验证了我们的观点，在短期 A股转型过程中，坚持价值投资是规避风险、获取合理利润的唯一选择。

　　那么，当前市场的机会在什么地方呢？我们认为可以从两个方向下手，其一，继续关注大幅回落的新核心股。

　　其二，周期股的重估机会。这种机会把握起来较为困难，唯一的办法是在市场给出巨大折让的背景下介入。当前，部分汽车股、钢铁股开始显露出这种机会。

　　个股选择重要

　　我们认为，长期看尽管部分个股风险巨大，但大盘跌不深；短期而言，市场可能再度形成向下突破。以新核心股为代表的蓝筹股将率先展开反弹。

　　大盘跌不深，但个股风险仍巨大。即便长期来讲，大盘下跌空间也有限。为什么，因为大盘股在撑着，它们难以下跌，决定了指数跌不深。

　　如上所述，个股虽然大面积跌停，但指数就是下不来。但是，必须指出的是，大盘跌不深不意味着市场风险不大，近百只股票跌停同样说明了这一问题。尽管微利股、垃圾股在近期的下跌过程中市盈率大幅回落，但是它们还是高了。因此对于后市个股选择就显得尤其重要了。

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