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李京来
近期的每一次反弹都昙花一现，在一定程度上表明了市场投资者套现离场的心态。这应该与政策面的总体形势有关，大市的走向明显是由基本面决定的。目前看来，管理层整顿和规范A股市场的决心还非常坚定，这种政策压力应是长期存在。同时，关于《上市公司非流通股股份转让业务办理规则》的“是是非非”也造成了近日股指震荡幅度加大，目前急需
一些消息的明朗。
每年进入12月份市场必定陷入年底“结账”的恐慌氛围中，不过这时候往往总有一类股票异军突起，取得不错的涨幅，这就是券商、基金重仓股。因为它们任何细微的涨跌，都直接影响到券商、基金的年终业绩，在市场如此萧条之际，拉高自己的重仓股以增加市值来提高浮动盈利，将是众多券商年底可能的例行功课。事实上第四季度以来券商重仓股的走势出现了明显的躁动，如汉唐证券的浪潮软件(资讯 行情 论坛)、菲达环保(资讯 行情 论坛)、中国软件(资讯 行情 论坛)等。近日又传出南方证券重仓股哈药集团(资讯 行情 论坛)要约收购的消息，周四盘中金通证券重仓的民丰特纸(资讯 行情 论坛)出现了逆市冲击涨停板的走势，显示出券商主打品种年底现身的事实。
从股指走势上观察，经过近期行情的连续下跌之后，尽管券商重仓股曾出现大规模拉升的运行模式，显示出市场主力市值自救的心情非常迫切，但是目前市场重心逐渐的下移以及市场成交量的低迷状态，表明大部分投资者的信心尚未从跌势中恢复过来，短线参与意愿极为清淡。特别是近日随着新股询价制度的即将实施，市场投资者亦开始有所担忧。由于发行价定低，二级市场定价必然随之出现下滑趋势，那么整个市场的价值中枢也必然出现下移，因而二级市场定价对股市打压的行为可能会给二级市场带来不利的心理影响，从而在某种意义上将导致市场调整压力增大。同时，未来新股的低价发行，会伴随着成交数量有所增加的情况下，同样要造成市场整体股价水平的全面回落。
从近阶段的形势来研究，沪深两市大盘还将面临着振华港机(资讯 行情 论坛)、金地集团(资讯 行情 论坛)、首旅股份(资讯 行情 论坛)、金融街(资讯 行情 论坛)等个股的增发配股，短线市场扩容压力的阴影依旧未能散去，市场资金将面临双重挤压。整体来看，由于大盘这一轮的调整态势仍未完结，多方无法组织起真正有效的做多动能，短期内大盘的弱势调整格局难以彻底改变。
总体而言，短期大盘的防守只是属于一种极度被动的行为，加之前期低点区域又处于相对敏感的位置，多空双方在此必将出现反复的激烈争夺，估计后市大盘仍将继续反复的震荡筑底过程。操作上，建议投资者在当前大盘方向不明朗的情况下，总体上谨慎观望无疑是回避风险的最好策略，而但在股指下跌过急之时也要对潜力品种进行勇敢吸纳。
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