保护中小股东权益成当务之急 (2)

　　从评价内容的六个方面看，纯A股类上市公司在“股东权利”方面相对最好，在“利益相关者的作用”、“董事会的责任”方面与其它两类公司差距较大；纯H股类上市公司在“利益相关者的作用”方面表现突出，而在“股东权利”方面处于劣势；三类上市公司在“平等对待股东”、“信息披露”和“监事会的作用”三个方面水平较为接近；而A+H类上市公司的六大部分得分相对比较平均，且综合得分最高，说明“两地上市”对中国企业公司治理的改善有促进作用。

　　金融类上市公司得分领先

　　本年度样本公司中共有金融、保险业上市公司13家，其综合得分平均值为59.41，最低分49.58，最高分72.14，中位数为58.54；非金融类上市公司综合得分平均值为51.77，最低分31.93，最高分67.19，中位数为51.11。从治理评价的各个部分看，本年度金融类上市公司的得分呈现出明显的领先态势(见表2)。

　　近年来，在金融监管部门和金融企业的共同努力下，先后完善了公司治理的相关制度，金融业整体的治理水平得到了明显地改善。特别是随着国有银行、保险公司的股份化改造和境内外上市，通过引进国外战略投资者，大大改善了金融企业公司治理的规范化运作。正如前述数据所显示的，在基础制度安排到位的前提下，我国金融企业的公司治理能力逐渐增强，必将在国民经济发展中发挥更重要的作用。

　　根据国资委的文件，国家控股的行业包括军工、电网电力、石油石化、电信、煤炭、民航和航运。本年度样本公司中有22家属于上述行业。数据显示，这些公司综合得分平均值为52.34，最低分38.47，最高分64.14，中位数为51.94；其他行业上市公司综合得分平均值为52.88，最低分31.93，最高分72.14，中位数为52.60。在2007年度，国家控股行业上市公司的治理评价得分明显偏低。2008年的评价结果显示，国家控股行业上市公司与其他行业上市公司的评价得分基本一致。从评价的六大方面看，国家控股行业上市公司在“信息披露和透明度”、“董事会的责任”两个方面稍占优势，在充分保障股东权利方面与非控股行业上市公司比确有较大差距。这说明，在国有垄断行业中，中小股东的权利与保护问题应引起相关主管部门和企业的重视。

　　本年度国家控股行业公司治理水平与往年相比有明显改善，这与作为国家出资人代表的国资委不断探索适合中国国情的公司治理机制的努力是分不开的。同时，也清楚地表明，如果方法得当，国有企业的治理是可以得到改善和提升的。

　　对履行社会责任重视程度不够

　　国有企业股权结构往往是“一股独大”, 缺乏不同利益集团的相互制衡。同时，国有企业也面临着所有者“缺位”和“越位”等问题。不论是哪种情况的存在，都不利于对公司董事会形成真正的制约。因此，对于绝大部分国有企业而言，引进国内外战略投资者，优化股权结构，仍然是促使国有企业董事会发挥作用的必要条件之一。

　　中国百强上市公司的股权集中度之高，可以从前5大股东的合计持股比例以及公司的股东人数两个指标上反映出来。前5大股东合计持股比例最低的是21%，最高的达到95%，平均为60%。100家中国最大上市公司中，前5大股东合计持股比例在30%以下的只有6家，在50%以下的也只有22家。剩下将近四分之三的企业前5大股东合计持股比例都在50%以上。