易宪容：以铁腕方式重建股市信心

　　3月19日，上证指数重上3761点，涨幅达2.53%，有媒体称这是A股报复性上涨的开始，股市将筑底走出下行通道。但3月24日，上证综指又跌到3626点，大跌4.49%。在我看来，如果不以铁腕方式重建股市信心，A股是无法重入上行轨道中的。

　　因为，在这一轮股市大跌中，尽管下跌的原因很多，比如国际金融市场的影响等，但是更根本的原因是A股的不成熟，在于股市有悖于市场内在逻辑的东西盛行，而政府没有采取铁腕的方式来治理这些非市场的东西。比如说，大小非解禁没有采取程序化公开透明的方式进行，再融资的“圈钱”不能够严格审核与限制，市场内幕交易不能够以铁腕的方式打击，交易税的减免政策不能够即刻出台等。管理层只是采取了一些较为软性的方式来维护市场。比如，批准更多基金上市，以为这样能够让更多的机构投资者进入市场。但是如果股市市况不好，原有的基金都在水深火热中，那么岂能有民众来购买新基金而投入严重亏损的火坑？

　　正因为政府不能够采取铁腕的方式来重建股市之信心，从而使得投资者的信心受到严重打击。当投资者看到A股在短时间内大跌40%以上时，肯定会处于一片恐慌之中。权重股一跌再跌，正说明投资者处于极度恐慌之中，对股市的信心尽失。

　　而且，由于A股的不成熟，投资者的股票持仓时间一般比较短，大家更习惯于以短期的涨跌来计算自己的盈亏。因此，当股市急速下跌时，更容易放大股市短期波动所带来的风险，投资者恐慌更甚。如果投资者能够从一个更长的时间周期来看待股市，那么对于股市的短期下跌，恐慌心理不会这样严重。但是，要改变这样的投资习性并非易事。因此，就目前A股的现状来看，要让股市重入上行轨道，政府就得以铁腕方式来重建股市之信心。

　　政府要以铁腕方式重建股市之信心，首先就得重新整顿市场秩序，严厉打击市场各种内幕交易，决不可心慈手软。比如最近披露出来某教授购买ST股票瞬间净挣几千万，监管部门就得与新闻媒体配合，以公开透明、雷厉风行的方式给市场一个明确的交待，从而让市场看到监管部门严厉打击内幕交易的决心；要对上市公司恶意“圈钱”行为全面清查，严格把关，宁可错杀一百，也不可放过一个。哪一家公司要想恶意“圈钱”融资或再融资，监管部门决不可手下留情。此外，还要对那些高管掏空上市公司的行为、采取虚假方式辞职变现的行为，严厉打击，出现一个案例就打击一个案例；对于大小非解禁，要制定更为详细与严格的时间限制规则，并要求每一家上市公司的大小非解禁给出一个明确的时间表，让其信息完全公开透明化；要对目前股市税收制度全面清理调整，该减免的就立即减免，该增加的就立即增加，不可只听楼梯声不见人下来；对于目前的股票公开发行制度进行改革，让其科学规范并更加公开透明等。

　　总之，对于目前的A股，再也不能仅仅关注或观察了，而是要以保护投资者利益为宗旨，以铁腕的方式进行全面的整顿，采取一些既非常又符合市场逻辑的迅速行动，重建投资者之信心。否则，A股所面临的危险性比我们想象的要大。