操盘必读 12月11日证券市场要闻及简评

　　中国证券报：QFII额度扩容提振市场预期

　　将QFII额度从100亿美元提高到300亿美元，是第二次中美战略对话达成的共识。2002年，QFII试点推出时的累计投资额度上限为40亿美元，2005年7月获准增加60亿美元的额度。根据外汇局的统计数据，截至目前，共有49家QFII获得了99.95亿美元的投资额度，现持有证券资产市值近2000亿元人民币，成为我国资本市场的重要机构投资者。

　　简评：QFII投资额度将从100亿美元扩大到300亿美元。QFII额度增加将对相对收紧的资金面带来积极影响。同时，有利于提高上市公司治理水平，促进

　　中国证券报：中小板新股成为“重灾区”

　　2007年年内上证指数上涨92.94%，中小板指数上涨111.59%。令人称奇的是，两市A股同期下跌的股票仅63只，中小板下跌的个股就达到了53只。中小板股票俨然成了市场杀跌的“重灾区”。

　　简评：中小板新股之所以有如此大的跌幅，市场炒风炙热是主要原因。目前，股市中有不少所谓新股炒家，专门瞄准新股进行炒作，几乎是每一个新股都有这种炒家进出的身影。此种炒作，使得新股上市开盘过高，后续买盘不足，股价自然下跌。一些专业人士在给新股定价时往往也将价格定得非常高，进一步助推了新股炒作之风，令不少散户买入后深套其中。

　　中国证券报：11月PPI涨幅4.6%创两年新高 CPI可能超过6.6%

　　国家统计局昨日公布，11月份工业品出厂价格(PPI)同比上涨4.6%，涨幅比上月提高1.4个百分点，创下自2005年9月以来27个月新高。

　　简评：11月份PPI涨幅大幅走高是受原油价格上涨推动。在成品油价格上调之后，国内原油出厂价格在国际油价带动下继续上涨，并推动其他工业品价格上涨。他预计12月份PPI涨幅还将进一步扩大。

　　上海证券报：国内银行业流动性压力日增

　　中国银行副行长朱民昨日在《财经》年会上指出，国家宏观调控对银行业的影响正逐步凸显。随着国家连续十次提高准备金率和五次加息，流动性进一步被收紧，银行正面临相当大的流动性压力。

　　简评：长期来看，资产和负债结构的变化带来的银行资产负债表的错配风险也正在加大。他预计银行业面临的宏观经济环境在明年仍将延续，加上目前我国外汇管理以及在人民币升值方面存在的压力，银行业在资产负债管理方面正面临前所未有的挑战。

　　上海证券报：贷款“双控”见效 11月新增额今年最低

　　央行昨天公布的11月份货币信贷数据显示，今年11月份，金融机构人民币贷款增加874亿元，同比少增1062亿元。截至11月末，金融机构人民币各项贷款余额达26.12万亿元，同比增长17.03%，增幅比上年末高1.93个百分点，比上月下降0.63个百分点。今年1至11月份，人民币各项贷款共增加3.58万亿元，按可比口径同比多增6203亿元。

　　简评：在央行和银监会的双重严控信贷措施之下，11月份金融机构新增贷款额降至874亿元，为今年以来的最低值。特别是国家主要调控的固定资产投资类贷款，增速放缓明显。但前11月，贷款同比增长仍为17.03%，距此前银监会主席刘明康要求的15%，仍有较大差距。

　　上海证券报：三板扩容正在筹备 多家园区申报试点

　　代办股份转让系统(俗称“三板”)扩容工作正在积极筹备中，深圳、成都、宁波、西安、长春和张江等多家科技园区试点资格的申请已报至科技部，正在等待最后审批。

　　简评：试点范围的扩大，将为越来越多的高科技、高成长性企业提供新的融资渠道。但不可否认的是，目前代办股份转让系统仍存在着一些亟待解决的问题。

　　上海证券报：中石油仅拖累沪深300指数17.73点

　　中石油对指数的影响成为11月份市场关注的焦点。虽然中石油“入指”后对上证综指拖累达200多点，但对沪深300指数的拖累却仅有17.73点。

　　简评：自11月19日中石油快速进入沪深300指数及中证规模系列指数后，沪深300指数的市值规模与市场占比都大幅增加，指数的代表性与流动性进一步提高。由于中国石油庞大的总市值规模，沪深300指数中能源行业的总市值达到了8.15万亿元，一举超过了金融地产行业，成为指数中市值最大的行业。

　　证券时报：资金重回银行 11月上海千亿资金撤离证券市场

　　随着沪深股市在11月走出震荡行情，大量资金重新回流商业银行成为活期存款，仅仅在上海，11月以来就有约千亿资金撤离证券市场。昨天央行上海总部发布的《11月上海市货币信贷运行报告》显示，中资银行人民币活期存款大增，一举摆脱了连续数月储蓄存款持续递减的状况。当月，上海中资银行人民币各项存款大幅增加939.5亿元，同比多增397.1亿元，比上月多增1958亿元，创月环比增量历史新高。

　　简评：银行业目前贷款增速继续攀升，使得信贷紧缩压力陡增，同时存款活期化倾向依旧。具体表现为M1 增速继续远高于M2。由于存款活期化造成银行利差扩大，上市银行前景乐观：前三季度14家上市银行的加权平均净利润增速为63.39%(年率)，简单平均增速为68.35%(年率)，延续了上半年银行业快速增长的势头。而2008年净利润仍有望继续快速增长。

　　证券日报：政策之手松紧意味深长 资金面微微暖风

　　市场在经历了近两个月的调整后，大部分股票开始接近投资人较为认同的价值区域。恰在此时，政策的基调也相对微妙，一方面，宏观货币政策从适度转向从紧牵动着市场神经；另一方面，资金面的松动迹象又掀市场微澜。在一紧一松之间，可以看出调控之手的艺术性和策略性，也映射出市场未来的新格局。

　　简评：经历了2007年大部分时间激情澎湃的上涨，市场经过了适度修整和反思，在拾升势的时候，其节奏应该有较新的变化。以权重蓝筹为主导的指数狂飙可能转变为主题投资轮番热身的温和推进，市场会以谨慎的步伐，在震荡中上行，在一波三折中找到自己的节奏。

　　中国证券报：11月PPI涨幅4.6%创两年新高 CPI可能超过6.6%

　　国家统计局昨日公布，11月份工业品出厂价格(PPI)同比上涨4.6%，涨幅比上月提高1.4个百分点，创下自2005年9月以来27个月新高。

　　原材料、燃料、动力购进价格上涨6.3%，涨幅比上月提高1.8个百分点，创下自2006年10月以来14个月新高。

　　1-11月份，工业品出厂价格同比上涨2.9%，原材料、燃料、动力购进价格上涨4.1%。

　　简评：国家信息中心经济预测部主任范剑平认为，11月份PPI涨幅大幅走高是受原油价格上涨推动。在成品油价格上调之后，国内原油出厂价格在国际油价带动下继续上涨，并推动其他工业品价格上涨。他预计12月份PPI涨幅还将进一步扩大。

　　人民日报:准备金率调幅加大是从紧货币政策开端

　　继前一次上调存款准备金率不到一个月，央行再次宣布上调存款准备金率。这将是央行在年内第十次上调存款准备金率，与今年以来历次上调0.5个百分点的水平相比，此次存款准备金率上调1%，调控力度明显加大。由此普通存款类金融机构将执行14.5%的存款准备金率标准，创近年来的历史新高。

　　简评：提高存款准备金率的政策效应较为明显。按照10月末的广义货币供应量()余额39.42万亿元计算，此次央行上调存款准备金率1个百分点，金融机构将因此被冻结近4000亿元资金。随着部分央行票据到期，冲销的部分流动性将随之释放，此时提高存款准备金率成为央行的主要选择。

　　北京晨报：刘明康：A股涨幅相对不高

　　昨日，在《财经》年会上谈及中国经济存在的问题时，刘明康指出，中国金融体系流动性过剩压力加大，大量资金涌入股市和楼市，促使资产价格持续攀升。上证综指在今年10月份突破了6100点，虽然近期出现回调，但刘明康认为回调后的估值水平仍然高于国际水平。

　　刘明康还重点就通货膨胀问题发表意见。他认为，目前仍然是结构性通胀，而不是全面通胀，物价上涨的拉动力主要来自于食品和石油，而大多数工业品价格实际在下降。

　　刘明康着重强调，由于我国石油和粮油的国际依存度很高，国外原材料价格上涨后，势必通过贸易渠道推动国内物价上涨。

　　东方网：国家统计局今日将公布11月份CPI数据

　　国家统计局昨日发布的数据显示，11月份PPI达到了4.6%的高位，较10月的同比增幅增长了近50%，为两年来的最高值。这一数字也大幅超出了市场此前预期的3.4%。

　　数据显示，11月生产资料出厂价格和生活资料价格同步快速上涨，分别以4.8%和3.7%双双刷新了年内纪录。

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