国内股市大跌引发美次贷危机说之争

　　本报记者:张汉青 实习生:杨眉

　　8月16日，国内A股市场再度演绎“黑色”行情。受银行、地产、电力、钢铁等大盘蓝筹股整体大跌拖累，上证指数大跌104.44点，跌幅达到2.14%，收盘时跌破了4800点。

　　对于当天国内股市的突然转向的原因，众多机构和分析师在接受记者采访时给出了不同的理由，并且这些观点也出现了较大的分歧。各种观点中，关于“美国次级抵押贷款(简称‘次贷’)危机波及国内股市”的争论尤为引人注目。

　　世基投资分析师罗燕苹表示，综合来看，当天股市的调整有其内外交患的两方面因素。一是，6000亿特别国债将于下周发行，对市场心理层面造成一定压力。另一方面是，受美国次级抵押贷款危机升级影响，全球股市暴跌，使得国内

　　由于美国房产次级债的问题，引发了全球资本市场的大幅震荡，在一个月以来，除了中国A股市场之外，外围市场几乎是哀鸿遍野。在16日当天，亚太各主要股市基本都出现了超过3%甚至6%幅度的惨跌。市场哀叹，亚太股市出现了“9·11”之后最大幅度惨跌。一些机构指出，外盘的大幅下跌直接导致了A股的低开低走。

　　渤海投资研究所的分析师秦洪也认为，近期除了股市外，国际有色金属期货市场、黄金市场等均有冲高回落的调整走势，都说明了美国次贷的阴影开始在全球资本市场扩散。他说，“国内A股市场在QFII、QDII等制度渐次建立的大背景下，也逐渐融入到全球资本市场的大家庭中，因此，A股市场不可能不受到全球资本市场寒流的影响。”

　　专家指出，一些企业同时在境内境外股市上市，在美国次贷危机影响下，这些企业在市场的股价下跌，不可避免地对境内股价产生影响，这会成为美国次贷危机传递到境内市场的(间接)方式之一。以16日港股为例，中资金融股全线下挫，中国人寿跌5.3%，中国平安跌3.58%，工商银行跌5.48%，招商银行跌4.56%等。这些香港市场的中资金融股，与当日境内市场金融股走势基本一致。

　　北京首放分析师则有不同的观点，认为当天的震荡在很大程度上来源于技术方面的原因。因为经过前期的大幅上涨，A股市场技术指标严重超买，获利筹码众多，尤其是面临5000点整数关口，出现宽幅震荡也是正常的。在震荡之后，沪指仍将继续向上拓展空间。

　　这一机构的观点是，实际上，中国股市与国际股市关系并不大，比如在前几年美国等海外股市牛气冲天的时候，中国股市却在经历4年多熊市。而且，我国国际收支资本项下管制仍较为严格，同时国外资金有到国内寻求资金避风港的预期，难以支撑“美国次级抵押贷款危机波及国内股市”这一说法。

　　另有分析师甚至认为，当日消息面并不构成大盘股集体大跌的主因，原因是：6000亿特别国债已经是旧闻，市场还曾经一度将特别国债作为利好对待；美股下跌带动亚太股市走低也已经成为常态，从近期A股走势看，美股下跌对A股的拖累因素并不大。

　　他们认为，外围股市暴跌，利息税的调整，特别国债的发行，好像是股指调整的原因，其实不是。实际上大盘股当日整体下跌或许和股指期货有关。由于股指期货日益临近，市场主力想在股指期货推出前作一次预演，测试一下手中掌握的筹码是否足够引起市场的反应，另外借助打压，市场主力也可达到再度震仓洗盘的目的。