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预测2007股市 5000点还是7的诅咒(7)

http://www.sina.com.cn 2007年01月15日 07:15 和讯网-证券市场周刊

  货币紧缩影响有限

  中国宏观经济:软着陆(soft landing)

  中国股市:上升(upward)

  2007年底人民币汇率(兑美元):7.45

  最看好的行业:银行(banking sector)

  2007年中国宏观经济依然会保持高速上升态势,预测GDP增长率保持在9.5%。我们认为这个GDP的增速预测仍面临上行风险,其主要原因是固定资产投资增长可能超出我们预计的21%。我们预计零售将继续保持稳步增长,但2007年出口增长将从今年的25%回落至17%。这个整体前景仍将支持中国对大宗商品的需求,并预示中国由内需驱动的大多数行业的业绩应继续向好的方向发展。

  2007年

人民币汇率将继续上升,到年底升值幅度达到4%-4.5%。我们预计2007年年底将达到人民币7.45元兑1美元。

  在货币政策上,央行明年将继续保持偏紧的政策,紧缩的力度应较2006年有所缓和。德意志银行研究部门估计,除了继续发行央行票据,央行可能在明年上半年采取两次货币紧缩行动(如两次提高法定存款准备金率,每次提高50个基点)。但是在德意志银行看来,法定存款准备金率的上调对股市和债市的影响将十分微弱,明年实际贷款增长可能达15%-16%,这将为银行提供一个相对宽松的货币环境。

  马骏,德意志银行大中华区首席经济学家,兼首席中国战略分析师。上海复旦大学硕士学位和乔治城大学经济学博士。1992-2000年之间先后在国际货币基金组织和世界银行担任高级经济学家,2000年进入德意志银行。

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