技术前瞻：筑底过程刚刚开始

　　这是Capital Essence对2008年1月23日(周三)的市场技术分析。

　　由于全球股市出现恐慌性抛售(香港恒生指数两个交易日暴跌13.7%)，周二美股大幅低开。在盘前的交易中，道琼斯工业平均指数跌幅超过500点。但是联储降息公告的发布迅速提升了市场信心。周二盘前，联储出人意料地大幅降息75个基点至3.5%，这一救市举措帮助股市收复了大部分开盘跌幅。

　　总的来说，昨天美股的表现尽管没有看上去那么糟糕，但也是非常负面的。昨天的走势是否意味着底部形成呢？我们来看一些直观的图形。

　　图1.1 芝加哥期权交易所(CBOE)波动率指数(VIX)(日线图)

　　波动率指数开盘大幅超过2002年最高点、37.50点，然后迅速回跌，不过依然处在较高位置。这意味着市场出现严重恐慌，从而预示市场底部的形成。

　　图1.2 道琼斯工业平均指数(日线图)

　　在开盘前，道指期货一度狂泻600点，但是联储的降息缓和了市场的悲观情绪。道指成功收复早盘的大部分跌幅，最后收于当日振幅高位。值得注意的是，昨天空头终于完成了过去数年来未能成功的事业——攻破前一年最低收盘点位(2007年最低收盘是12050.41点)。这很明显意味着长期趋势的逆转。今天我们需要密切关注昨天的低点、11630点，如果股指跌破这一位置将触发大量止损，从而导致恐慌性抛盘。

　　图1.3 标普500指数(日线图)

　　同道指类似，标普开盘出现恐慌性局面，但是持续时间不长，砸盘很快让位于强势反弹。股指在开盘后一个小时内收复了开盘大部分跌幅，然后一直窄幅横向运行直到收盘。这一走势令人乐观，至少在短期内，因为它说明投资者没有很强的反弹出货意图。支撑位在昨天低点，大约在1274点。

　　总结：周二大盘的走势意味着短期底部可能已经形成，不过反弹能够持续多久还有待观察，我们估计很有可能持续数个交易日。同时我们依然强调，这绝对不是这一波跌势最后的底部，可能只是筑底过程的开始，而非跌势的终结。简而言之，最糟糕的还未到来，但短期抄底机会已经出现。

　　(本文作者：Michelle Mai）