在此坚定不移的牛市行情中，市场的回调已经持续不断地为精明的投资者带来了投资机会。自此上涨行情开始以来出现的每一次抛售行情都能遇上机会主义，但通常都能获得成功——快速获得收益。
根据Hussman Investment Trust总裁以及大空头John Hussman的观点，这一现状不会永远持续。这位投资家一直坚定不移地发声此牛市终结的言论。
他最终是对的吗？我们已经出现两天相对较大跌幅的回调了。在以下跌开启本周之后，道指在周二再度下滑363点，成为8个月以来的最差交易日。
Hussman在最近的一篇博文中写道：“我的印象是，第一回合的下跌将非常陡峭，随后的反弹将鼓舞投资者相信最坏的情况已经过去。研究市场歷史，你会发现这一问题很少就此结束，除非估值已经接近或偏离了他们的长期标准。”
Hussman认为麻烦不会结束的观点肯定会对那些推崇逢低买入运气的交易员产生严重的影响。他预计标普500指数最差将下跌三分之二，跌破1000点的水平。
他表示：“股市的陡然上涨，伴随着过去三十年内的极端估值纪录、极端超买纪录以及最为一边倒的看涨情绪，都创下了史上最为‘高估、超买以及过度看涨’的时刻。当我们的子孙再回首这一时刻时，会说‘他们那会真是彻底失去理智了。’”
再一次提醒，对于他的观点需保留半信半疑的态度是非常重要的。市场的走向与其言论背驰已经很长一段时间了——有时他将此记在美联储的助力上。
Hussman表示：“认识到从长远来看估值是很重要的，但短期内几乎没用的观点对于度过整个市场周期而言是至关重要的。”他对中期持中立态度，是对市场恢復能力的肯定。
与完全离场相反的是，他表示持有一个重大的安全网是必要的。具体而言，就是“施加尾部风险对沖”，就像价外指数看跌期权一样，将提供保护，但依旧可使得交易员参与到股市的上涨中。
Hussman写到：“紧跟惊人估值之后的就是惨淡的后果。最好不要依赖下跌市场中执行卖出的能力，因为我们近期上涨中经歷的区间扩大将非常可能在下行中出现镜像一样的状况。”
责任编辑：郭明煜 SF008
热门推荐
收起
24小时滚动播报最新的财经资讯和视频，更多粉丝福利扫描二维码关注（sinafinance）
