让“市场先生”做你的仆人

　　早在70多年以前，价值投资之父格雷厄姆就提出了“市场先生”这个概念，他把“市场先生”形容为一个喜怒无常的人。格雷厄姆忠告投资者：“市场先生”是仆人而非向导，因此要利用市场，而不是跟随市场。大师总结说，从短期看，股市是一台投票机；而从长期看，股市是一台称重机。这意味着市场短期内的价格疯狂波动会给投资者带来很大的风险，但是在长期趋势内，市场价格逐步趋向稳定，对企业的价值作出真实的反映。从根本上讲，价格波动对真正的投资者只有一个重要的意义——当价格大幅下跌之后，提供给投资者购买的机会；当价格大幅上涨之后，提供给投资者出售的机会。

　　回到我们自己的市场上，我们发现，与大师的初衷相悖的是，“市场先生”没有成为投资者的仆人，与之相反，很多投资者成了“市场先生”的仆人。且不说因追涨杀跌而被“市场先生”所愚弄，就心情而言，恐怕更是着实被“市场先生”的喜怒无常任意践踏。回望这一轮的大调整，当初站在6124点高点的时候，在巨大的财富效应的诱惑下，很多投资者舍不得出场，盲目地呐喊“进军7000点”。而今回到3500点的时候，却出现了基金的赎回潮。

　　作为价值投资者，上涨的时候要冷静，下跌的时候更要沉着，因为上涨中在积蓄风险，下跌中在孕育着机会，3500点或许就是一个历史性的机会。正如摩根大通亚太地区董事总经理、中国区首席经济学家龚方雄日前在接受记者采访时所说的那样，“将来国际市场环境一旦稳定下来，中国、印度等有着相对健全经济体系的新兴市场很可能将成为下一步追逐的对象。从这个角度看，目前可能是在A股市场中买股票的历史性机会。”

　　价值投资的道理其实并不难懂，关键在于实践和坚持。这就好比跑步对身体健康很有帮助，绝大部分人都懂这个道理，但真正能够做到的有几个人呢？正因如此，我们说，这是一条人迹罕至的道路，希望在这条道路上，志同道合的朋友们和我们一起互相扶持，互相鼓励，一同进步，一同快乐。（周贵银）

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