渣打上调2008年人民币对美元升值预期至15%

　　今天，渣打银行发布的最新报告称，上调2008年人民币对美元升值预期至15%，2009年升值预期为7%，并预测中国决策层将允许人民币更快速度的升值。

　　渣打银行中国研究部主管王志浩在报告中指出，渣打银行将2008年人民币对美元的升值预期由9%上调至15%，到今年年末人民币兑美元汇率将升为6.35（此前预测值为6.64）；2009年年度升值预期预测维持7%不变，上调第一、二季度升值预期，到2009年末，预计人民币对美元汇率为5.90。

　　渣打这一最新预测高于目前市场的普遍预期，标志着主流机构对人民币走势观点开始大幅调升。鉴于近期市场出现的一些新动态，美元加速下滑，中国国内通胀压力严峻，国内决策部门将意识到，发挥汇率的调控效用势在必行。

　　报告悲观地认为“美元已经垮掉”。自今年年初以来，DXY美元指数下挫6%，未来几周，华尔街和美国市场可能会有更多不利消息传来，难以找到对美国经济和近期内美元走势感到乐观的理由，形势有可能进一步恶化。

　　但报告同时指出，整个2月份，人民币有效汇率几乎没有变化，3月中上旬反而下挫近1%。相关数据显示，今年初至3月19日人民币兑主要货币的变化情况，尽管这一段时期内人民币对美元升值3.2%，但对欧元贬值3.2%，对日元贬值9.4%。从更长的期间来看，形势更为直观。2006年年初至2008年3月19日，人民币对美元升值12.2%，对欧元贬值16.0%，对日元贬值3.4%。

　　报告认为，人民币贬值对中国的外贸出口影响要小于预期，因为美国已不再是中国最大的贸易伙伴。在对经香港再出口贸易进行调整后测算出，美国市场占中国出口的比重为22%，对中国出口增长的贡献率仅为13%。欧洲市场已跃居首位，占中国出口的27%，对中国出口增长的贡献率为31%。

　　渣打认为，目前的中国以抗击通胀为首要任务。去年末宏观调控由“稳中从紧”向“从紧”的转变，显示出决策层抑制通胀的决心——中国官方已意识到，低估的汇率如何通过贸易顺差和其它外汇流入等渠道造成流动性过剩。自去年11月以来人民币对美元升值加速，显然旨在解决这一问题。在美元疲软加剧的情况下，人民币仍需更大幅度地对美元升值。报告指出，国际商品价格走高，中国输入型通胀压力加大。人民币更大幅度的升值，将降低原油，大豆和铁矿石的进口成本，也可以使中国进口玉米、小麦和大米的成本更为经济。

　　报告预测，美元将进一步加速疲软，今年下半年巨额外汇流入的风险非常严峻，当前时点人民币升值步伐加快，能够阻止今年下半年游资潮袭击中国。

　　渣打的报告最后指出，对于中国而言，应对通胀比保护对美出口更重要。报告预测，今年，来自美国消费者的需求将是非常有限的，中国对美出口业将受美国市场需求减缓而萎缩。而欧洲，目前中国最大的出口市场，零售额同比仍保持着25%的成绩。