中石油严重散户化 破发或近在咫尺

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　　中石油上市以来就在玩“寻底”玩戏。

　　本报讯 (记者杨欣)继本周一收盘价位跌破20元之后，昨天中石油盘中再次创出上市以来新低18.74元。目前中石油离发行价16.70元只有一步之遥，大部分市场人士认为，中石油发行价不久也将经受考验。

　　来自上证所内部系统的数据显示，2月29日～3月18日，基金持仓比例从流通股的7.3%增持到9.6%，这个比例几乎是中石油上市以来基金持仓比例的最高限。然而，随后几个交易日，基金却反手做空。

　　私募基金人士李维(化名)告诉记者，目前中石油股价以上市以来最高价和最低价计算已经下跌了62%，部分注重技术分析的基金进场抢反弹，但是抢了一个月后，仍不见起色，部分基金眼看守不住了，就在年报公布后反手做空。

　　进入2008年，随着中石油的股价进一步下跌，持股人数却进一步增加，截至上周五收盘，中石油的股东户数已达2089151户，户均持股降低至2000股之下。其中，散户的户数高达2081403户，占比为99.63%，这个比例在所有的大盘蓝筹股中也是最高的。散户持筹达52.4%。这意味着中石油几乎全是散户在参与。而一只严重散户化的大盘蓝筹股，绝对不可能有投资机会。这就是为什么中石油跌到深渊也没有机构敢进场作为的原因。

　　上市以来，中石油的寻底游戏让市场猜谜者屡猜屡败。恰在中石油公布2007年年报业绩的同一天，国信证券研究员李晨发布了题为“中国石油：20元不是底”、投资评级为中性的快速点评。

　　“中石油2008年业绩明显低于市场预期将是其股价的最大冲击。”李晨对中石油股价20元不是底部作了进一步补充。

　　他指出，2008年中石油的炼油与销售业务继续难以盈利。据其模型预测，中石油的炼油业务将在2008年第一季度出现200亿元以上的大幅亏损，加上石油特别收益金和成本上升影响，预计一季度每股收益0.12～0.14元，比此前市场预期低了50%以上。

　　中石油公布年报后，大部分机构对中石油都给予了观望或者中性的评级。中金公司作为中石油的保荐人，其观点值得投资者参考。中金公司的结论是，中石油A股在近期会跑赢中石化A股，大盘下跌的时候比较抗跌，能够跑赢指数，但是绝对上涨空间也不很大。中金公司认为，中石油H股12个月的目标价为13.06港元。这个价格折算成人民币不足13元。

　　目前中石油离发行价16.70元只有一步之遥，大部分市场人士认为，中石油的发行价格不久也将经受考验。