陈光 周明

　　□本报记者 陈光 周明

　　随着《首次公开发行股票并在创业板上市管理办法（征求意见稿）》向社会公开征求意见，创业板与投资者的见面已为时不远。当前，投资者对创业板的推出寄予厚望，但有关专家特别指出，创业板比主板的风险更大，更加适合机构投资者，个人投资者若无一定风险承受能力，最好不要碰。

　　应明确成“高新企业板”

　　推出创业板是经济长期发展的需求，美国自1971年推出NASDQ以后，整个经济的创新能力和财富创造能力得到了长足的提高。“我国经济发展到现阶段，如果还没有一个创业板市场的话，会在一定程度上影响到高科技和中小企业的成长，比较好的企业只能选择到海外上市了。”中国银河证券首席经济师滕泰称，从资本市场发展的角度看，推出创业板是完善我国资本市场体系的一个必要举措，是完善多层次资本市场必要的不可或缺的一个组成部分。

　　根据征求意见稿，IPO后不少于3000万的总股本成为在创业板上市的公司的一个基本要求。“这一门槛应该很低了，但至少保证了上创业板的公司已经有了一定的发展雏形。”首都经贸大学金融学院副院长谢太峰教授对记者称。

　　谢太峰教授表示，创业板应该明确成高新企业板，界定为高新企业融资场所，以区别于中小企业板，同时应该重新界定中小板的定位问题。

　　滕泰称，主板市场的发展已经推动了一大批传统企业的发展，我们希望创业板市场的推出能够在5年到10年以后产生中国的微软、英特尔。

　　更加适合机构投资者

　　目前，投资者对创业板的推出寄予厚望，但在专家看来，创业板市场并不适合所有的投资者。

　　“创业板的风险要大于主板，里面投机的气氛要更浓一些。”谢太峰教授称，创业型的企业首先前景就具有一定的不确定性，再加上流通盘较小，更容易被控盘。个人投资者如果没有一定的风险承受能力，最好不要碰。

　　滕泰说，投资者在参与创业板之前，要对创业板和主板的区别有深刻的理解。以美国为例，2002-2003年间，NASDQ市场上投资者的回报率是很低的，另据统计，2006年美国市场上创业投资机构一半的利润是来自google，而其他企业的投资收益并不高。因此，可以想象，未来的创业板也会呈现这样一种特征，创业板上的企业不会都涨，创业板指数本身的意义并不会很大。他表示，这个市场可能更适宜于机构投资者。机构投资者可以做一个投资组合，组合的样本越大，业绩就越接近于平均数。也就是说，在主板市场的投资理念和风险控制的方法，与在创业板市场上会有很大区别。