中小板投资收益贡献度仅2.5%

　　蒋飞

　　在主板出现部分公司投资收益占比上升、主营业务贡献度下降的现象时，中小板公司则恰恰相反。来自深交所的统计数据显示，中小板公司的业绩增长主要来源于主营业务，非经常性损益所占比例很低，投资收益贡献的利润仅占2.5%，营业外收支贡献的利润仅占3.8%。

　　中报数据显示，中小板上市公司业绩继续呈现快速增长势头，上半年平均实现营业收入5.52亿元，比上年同期增长28.92%。中小板公司平均实现净利润3682万元，比上年同期增长32.25%；平均每股收益为0.22元，平均净资产收益率为6.69%。

　　根据Wind资讯数据，164家中小板公司中，87家公司没有产生投资收益，这一数字超过半数。13家公司投资收益为负，其余64家公司的对外投资产生了正收益。

　　其中投资收益绝对额最多的是华邦制药（002004.SZ），达到6143万元。亏损最多的则是横店东磁（002056.SZ），投资收益折损65万元。德豪润达（002005.SZ）和威尔科技（002016.SZ）两家对外投资产生亏损的企业，其利润总额也产生亏损，分别亏损19.62万元和14.88万元。

　　从投资收益相对利润总额的占比来看，中核钛白（002145.SZ）利润总额仅为143.85万元，而投资收益却达到1326.47万元，后者是前者的9.22倍。共有17家公司的投资收益占利润总额的比率在10%以上。

　　通过分析发现，新上市公司相对于老公司而言，投资收益占比小。按照上市先后排序，前100家公司（数量占比60%）的投资收益总额占据了全部公司的77%。而前50家公司（数量占比30%，且全部是2005年5月股权分置改革启动之前上市）的投资收益总额超过1.16亿元，占全部公司投资收益总额的45.5%。华邦制药这一投资收益最高的中小板公司，就是产生在这最先上市的50家公司中。

　　华邦制药的半年报显示，报告期内公司净利润同比增长382.59%，而公司净利润的增长主要来自于投资收益的增长。今年上半年，公司投资收益为6348.60万元，为公司贡献净利润5396.31万元，扣除非经常性损益后，公司主营业务实现净利润1932.45万元，同比增长23.78%。

　　华邦制药在报告中承认，其超过6000万元的投资收益主要是股票投资已经获得的收益。值得注意的是，华邦制药曾投资约8100万元持有五矿发展（600058.SH）约367.45万股，报告期末账面获利200万元。这部分股权在今年8月最终出售。

　　相比之下，太阳纸业（002078.SZ）的大笔投资收益则另有原因。在报告期，该公司的两条生产线与国际纸业合作成立万国太阳纸业公司，因此原本反映在主营业务收入中的上述生产线产生的利润，本期不再合并报表，而是反映为投资收益2465万元。

　　总体看来，