入股黑石凸显外汇投资新思维

　　李敏斌

　　当人们还在讨论中国庞大的外汇储备该投向何方的时候，国家外汇投资公司已经开始在资本市场上试牛刀。上周末，国家外汇投资公司出资30亿美元，购入全球最大私人股本公司黑石公司低于其10％的股权。此次投资公司入股，每单位的购买价格将会是黑石集团计划公开发售价格的95．5％。国家外汇投资公司火速入股黑石，首次出手即令全球瞩目。这是一个里程碑式的交易事件。英国《金融时报》引述黑石创立人、董事长Stephen Schwarzman形容，今次为“改变环球资金流向典范的历史性事件”。

　　此宗交易显示中国实行更积极外汇管理政策计划，政府正开始将外汇投资从美国国债转向多元化投资，政府投资不再局限于投资低回报的债券市场，而将更注重多元化投资和回报率。

　　中国将30亿美元外汇储备交由黑石管理，这种做法出人意料，显示出其正在实施较为大胆的外汇管理方式，同时，也体现出中国政府为过快增长的外汇储备寻找出路的紧迫感。传统上，国家外汇的投向很单一，基本上是购买外国债券，较为审慎。国家投资私募股权基金，说明其投资理念已在变化，对资产的安全性和投资风险有更深入理解，多元化投资和提高收益率将是今后外汇投资的取向。国家投资公司的投资策略在追求股权投资较高回报的同时，应主要从国家战略角度考虑，着眼长远，逐步增加战略资源储备和投资。

　　国家外汇投资公司入股黑石是一个双赢局面。通过入股黑石，国家外汇投资公司为巨额外汇储备找到高素质的财富管理人，借助其一流资金管理人才，帮助中国投资于有把握获得较高收益的领域，也可以从中借鉴其资金管理经验和技巧。而黑石则借此打开在中国私募股权投资的方便之门，将获得更多投资机会，分享

中国经济成长。这次交易也具有创新性，因为这是政府首次参股私人资本运营公司。国家外汇投资公司入股黑石，不是简单的“委托

理财”，而是成为其股东，全面地从基金管理费和利润中获取收益。投资于国外的投资公司，间接持有外国公司的资产，可以避免政治上的审查和障碍，是一种可行的投资途径。政府投资的注入，也在一定程度上改变市场对私募股权基金的看法，可以减少社会公众对私募股权基金公司的批评。政府此举将有助私募股权基金在中国的发展，私募资本在中国未来经济中的作用将更为重要。

　　国家外汇投资公司在第二次中美战略经济对话前夕入股黑石，显示中美透过战略经济对话，将为美国金融服务公司创造新机会，而美方也应持开放的胸怀来接纳中方的投资，开放更广阔的投资领域。在第二次中美战略经济对话即将召开之际，美方例行对

人民币汇率表达不满情绪。但是，美方也应看到中国在平衡两国贸易方面所做的一切努力。中国也已经意识到一个灵活的外汇机制对货币政策和经济政策实施的重要性，近期央行和外汇管理机构的一系列行动，都在推动国内资金向海外寻求出路，都是为了实现国内金融市场和金融制度更大程度的开放，而国家投资机构也在探索新的投资方式，对于国内企业和投资者而言，具有重要的启示。国家队已经在行动了，你准备好了吗？

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